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2025年10月，纸箱行业整体处于“旺季兑现、价格温和上涨、区域分化”的弱复苏通道，核心特征如下：

需求端：10月进入“双11+圣诞”备货高峰，电商、食品、饮料订单环比提升，预计同比+5%左右；但外需仍受美欧关税及高利率抑制，出口型纸箱厂订单改善有限。

供给端：年内剩余新产能约210万吨陆续投运，产能利用率小幅抬升至68%附近，但库存仍处5年均值上方，华南、华东局部过剩，压制纸价上涨空间。

价格与成本：10月瓦楞纸均价预计环比再涨50–80元/吨；废黄板纸价格低位反弹提供成本支撑，吨毛利维持在450–550元区间。

政策与环保：快递包装“减量化”标准10月1日起全面执行，电商小订单碎片化加剧，中小型纸箱厂面临淘汰压力；碳足迹追溯要求提升，龙头纸企绿色溢价扩大。

区域景气：华东、华南旺季订单饱满，开工率75%以上；华北、华中受环保限产及需求偏弱影响，开工仅60%左右，区域分化显著。

安青袖八卦：2025年10月纸箱行业景气度呈“旺季弱复苏”格局，环比继续改善但同比增幅有限，价格温和上涨、利润底部修复，区域与规模分化加剧，全年高点大概率出现在10月，11月后需警惕需求回落。