本话题每月发布

2025年11月纸箱行业景气度预测：温和偏弱，结构性分化

需求端：电商淡季来临，整体需求回落

纸箱需求高度依赖电商、物流、食品饮料等行业，进入11月后，“双11”备货高峰已过，电商包装需求季节性回落；

根据印包设备制造业预测，11月后需警惕订单跳票风险，若终端纸板需求低于预期，纸箱厂将面临订单萎缩压力；

同时，全球贸易放缓（2025年增速预计降至1.8%）也抑制出口型纸箱需求。

供给端：产能利用率回升，但中小厂仍低迷

行业整体产能利用率在8月为71%，较前期有所回升，华东、华南龙头厂排产已排至11月中旬，显示大厂订单相对饱满；

但中小厂产能利用率仍不足60%，行业分化明显，区域性、结构性过剩问题依旧突出；

原材料方面，废纸价格波动较大，若11月原料价格反弹，将挤压中小纸箱厂利润，进一步压制其开工意愿。

政策与环保因素：绿色转型持续加压

“双碳”政策下，2025年起新建纸箱厂需满足单位产值能耗低于0.28吨标煤/万元的标准，高能耗小企业面临淘汰风险；

环保监管趋严，VOCs在线监测设备订单增加，推动龙头企业在绿色包装、智能化产线方面加快布局；

政策红利主要集中在江苏、上海等地，地方财政对绿色纸箱项目支持力度大，区域景气度将出现分化。

安青袖八卦：整个行业只能算“半温不火”，大厂客户稳定、资金足，订单能撑得住，不过想再大幅增长比较难。小厂就惨多了：订单越来越少，纸价一涨，利润就被挤得没剩多少，两头受压。地区差异很明显：华东、华南那些大厂多的地方相对好过；中西部的小厂聚集地就比较冷清。想活下去、活得好，就得往“绿色生产 + 智能制造”转，否则迟早被淘汰。