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安青袖八卦：下旬估计还得跌。废纸原料都崩了，成品纸能好到哪儿去？一句话，纸价跌起来没底，早买早亏钱，用多少买多少，不囤货才是王道。

当前纸价暴跌实证

1. 文化纸：持续阴跌，2025年前三季度双胶纸价格持续下滑，太阳纸业证实"产品提价并不能落地"，当前价位处于低位。

尽管10月头部纸企再发涨价函，但市场反馈"效果一般"，无法扭转下跌趋势。企业业绩印证：太阳纸业、安妮股份等多家纸企净利润降幅超50%，直接归因于"销售价格下降"。

2. 废纸原料：全球性崩盘

2025年11月数据显示，美国OCC废纸价格同比暴跌41%至44美元/吨，混合纸跌幅超50%。成本端塌陷进一步削弱纸价支撑，形成"原料-成品"联动下跌。

暴跌核心原因解析

需求崩塌：终端消费复苏低于预期，"旺季不旺"特征明显；2025年PMI回落，包装需求持续萎缩，★★★★★

库存危机：产业链库存向上游集中，造纸厂和二级厂库存处于历史高位，被迫降价消化，★★★★★

产能过剩：2025年文化纸、白卡纸新增产能超400万吨，供需失衡加剧；北美箱板纸产能过剩达900万吨，★★★★☆

进口冲击：国内外纸价差扩大，进口纸集中到货冲击市场，中小纸厂率先降价引发价格战，★★★★☆

成本传导失败：尽管纸浆外盘报价坚挺，但下游纸厂因亏损严重开工率下降，反向压制浆价和纸价，★★★☆☆

12月下旬纸价走势预测

鉴于当前暴跌态势，12月下旬市场将继续探底寻底，反弹希望渺茫：

1. 瓦楞纸：加速下跌

受废纸价格崩盘和包装需求萎缩双重打击，价格将跌破成本线。纸厂被迫限产保价，但效果有限。

2. 文化纸（双胶纸）：低位震荡

社会需求持续疲软，库存消化缓慢。虽有春节备货预期，但力度远不及往年，价格难现有效反弹。预计维持"阴跌"格局，部分厂家可能暗中加大优惠幅度。

3. 白卡纸：相对抗跌但难独涨

食品卡等细分需求有一定支撑，但新增产能压力巨大。纸厂挺价意愿强，但市场竞争激烈，涨价难以兑现。预计跌幅小于其他纸种，但上涨通道已关闭。

关键结论

2025年以来连发多轮涨价函均未能落地，被市场视为"例行公事"，失去价格指引意义。

供需矛盾是主因：产能过剩+需求萎缩的结构性矛盾未缓解，任何成本推动型涨价都难以持续。

12月难言底部：年底备货季需求启动缓慢，叠加2026年新增产能预期，市场信心严重不足。

行业洗牌加速：业绩暴跌将迫使高成本产能退出，但短期内会加剧价格战，预计2026年上半年才能看到供需再平衡曙光。

核心判断：12月下旬纸价将继续惯性下跌，难言止跌，建议下游用户按需采购，无需囤货；造纸企业应加快去库存，避免更大亏损。