安青袖八卦：2025年11月中国制造业PMI呈现 "边际改善、底部企稳" 的特征，供需两端同步回暖，小型企业活力增强，但经济全面扩张仍需政策持续发力。

数据状态：已发布

发布机构：国家统计局服务业调查中心 & 中国物流与采购联合会

发布时间：2025年11月30日

一、总体概览

2025年11月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月 上升0.2个百分点 ，连续两个月小幅回升。

制造业PMI：49.2%，+0.2，仍处收缩区间，但景气水平持续改善

生产指数：50.0%，+0.3，升至临界点，生产活动总体稳定

新订单指数：49.2%，+0.4，需求端景气度改善，但仍未达扩张

新出口订单：47.6%，+1.7，外需边际改善，连续收缩态势未改

综合PMI产出指数：49.7%，-0.3，经济景气水平总体保持平稳

二、构成指标详解

1. 供需两端同步改善

生产端：生产指数升至50.0%的临界点，比上月提高0.3个百分点，表明制造业生产活动止降趋稳

需求端：新订单指数49.2%，环比上升0.4个百分点，显示内需市场景气度有所改善

出口订单：新出口订单指数虽回升至47.6%，但仍连续处于收缩区间，外需承压态势未根本扭转

2. 成本与价格压力持续

购进价格：主要原材料购进价格指数为53.6%，连续4个月处于扩张区间，成本压力仍存

出厂价格：出厂价格指数48.2%，虽低于临界点但环比上升0.7个百分点，企业定价能力边际改善

价格传导：购进价格与出厂价格差值收窄，企业利润空间略有修复

3. 库存与用工情况

原材料库存：47.3%，与上月持平，企业补库存意愿仍谨慎

产成品库存：47.3%，环比下降0.8个百分点，去库存进程持续

从业人员：48.4%，环比微升0.1个百分点，用工景气度小幅回升但未达扩张

三、企业规模分化特征

大型企业：49.3%，-0.6，低于临界点，扩张动能有所减弱

中型企业：48.9%，+0.2，小幅回升，但仍处于收缩区间

小型企业：49.1%，+2.0，显著改善，接近临界点，政策扶持效果显现

解读：小型企业PMI大幅回升2.0个百分点，显示近期针对小微企业的减税降费、融资支持等政策效果正在释放，企业经营预期有所改善。

四、重点行业表现

景气较高行业（生产指数和新订单指数均位于扩张区间）：

农副食品加工业

有色金属冶炼及压延加工业

产需两端较为活跃

景气偏低行业：

石油煤炭及其他燃料加工业

化学纤维及橡胶塑料制品业

两个指数均低于临界点，面临较大经营压力

五、趋势解读与政策信号

积极信号

连续回升：PMI连续两个月小幅上行，显示经济企稳基础正在巩固

供需再平衡：生产指数重回临界点是重要转折点，表明供给端开始适应需求变化

政策见效：小型企业PMI大幅改善，结构性政策工具精准发力

挑战因素

扩张动力不足：PMI连续两个月低于50%，经济尚未进入全面扩张

外需持续疲软：新出口订单指数连续收缩，全球需求放缓与贸易政策不确定性仍是主要制约

价格传导不畅：出厂价格仍低于临界点，企业盈利空间受挤压

政策展望

国家统计局解读指出，当前我国经济景气水平总体平稳，随着存量政策和增量政策协同发力，经济回升向好基础将进一步巩固。预计未来货币政策将继续保持流动性合理充裕，财政政策将加力增效，重点支持制造业转型升级和小微企业发展。

官方数据查询

完整数据及附表可访问：

国家统计局官网：www.stats.gov.cn → "数据" → "最新发布" → 2025年11月30日数据

数据表下载：包含PMI构成指数、分规模企业PMI、其他相关指标等详细表格