2026年8月18-24日BPI走势及对纸包装行业影响

安青袖八卦：BPI能源板块当周走强，看似与纸包装无直接关联，实则通过推高废纸回收物流成本加剧了国废供应紧张，形成对纸企的"成本二次传导"。

一、BPI整体运行

当周BPI呈阶梯式温和上涨，8月18日报1065点，24日收于1080点，全周累计上涨15点，涨幅约1.41%，运行重心明显上移。

二、分行业表现

八大板块呈"四涨四跌"分化：能源板块表现最佳，上涨品种占比53%，行业均涨0.2%；有色金属紧随其后，上涨品种占比55%，均涨0.43%。纺织板块表现最弱，上涨品种占比为0，均跌0.48%；橡塑板块同样承压，均跌0.33%。建材、化工、钢铁板块基本持平。

三、对纸包装行业的影响

成本端：原料价格坚挺，成本压力持续

纸浆方面，8月中旬进口针叶浆价格4840.8元/吨，环比上涨0.9%，阔叶木浆当周上涨2.66%，直接推升原纸生产成本。废纸方面，当周主流纸厂收购价整体平稳，但局部出现10至30元/吨的小幅下调，更多反映纸厂调控到货量的策略操作。全年来看，2026年废黄板纸价格整体偏高，国废供应偏紧格局未改，成本底部支撑坚实。能源板块偏强运行，叠加煤炭、柴油价格上涨，进一步增加纸厂电力、蒸汽及物流成本。

价格端：纸厂密集挺价，终端博弈持续

面对成本压力，纸厂延续"以涨传导"策略。山鹰纸业广东基地当周多次上调瓦纸、T纸及金杉/红杉价格，每次涨幅50元/吨。瓦楞纸（AA级120g）8月中旬价格环比上涨0.5%至3228.8元/吨，但生意社监测的瓦楞原纸参考价当周维持3151元/吨，较月初微降0.22%，显示终端成交价与纸厂挂牌价之间仍存在博弈空间。

盈利端：利润空间承压，行业微利运行

2026年上半年瓦楞纸行业理论毛利率仅8.33%，较2025年同期减少1.64个百分点，部分时段一度跌至4.46%的低点。随着废纸价格持续上涨，成本推动逻辑完全压倒需求弱势，纸企盈利空间再度被压缩，"停机+涨价"成为常态化经营策略。

四、后市展望

9月至10月传统旺季临近，中秋、国庆及"双十一"备货需求有望释放。但下游包装厂原纸库存已处中高位，若终端需求不及预期，采购积极性将迅速降温。此外，下半年约160万吨新增箱板瓦楞纸产能待投放，供应端压力将逐步显现。预计8月下旬纸包装价格延续稳中偏强，但涨幅受需求兑现程度制约，11月后存在回调风险。