意在抢食四川白酒百亿包装市场的松德股份（300173，SZ）浅尝辄止。昨日，松德股份发布公告宣布，为避免投资后的纠纷或更大的损失，其董事会6月28日通过的《关于投资四川中飞包装有限公司的议案》终止。

　　这让不少人感到意外。3个月前的7月2日，松德股份和四川中飞签署了一份协议，内容为松德股份拟以3060万元增资收购以包装印刷业务为主业的四川中飞包装有限公司51%股权。根据预估，从明年开始，四川中飞不仅能扭亏为盈，而且在计算期能实现年均净利润2220万元，年均投资回报率为37%。

　　目前，四川中飞的主要客户包括郎酒、泸州老窖、习酒等巨头。在白酒企业赚得“盆满钵满”时期，这份看似“前途无量”的协议为何终止呢？

　　增资协议突然终止

　　在增资之前，焦小林和焦锁琴兄妹持有四川中飞100%股权，截至3月31日，四川中飞资产合计约为1851.29万元人民币，负债合计约为1607.57万元人民币，净资产为243.72万元人民币。

　　资料显示，松德股份为中国印刷加工设备行业的龙头，主营印刷设备的生产、研发和销售，2011年营收2.4亿元。不过，由于竞争压力加大，松德股份提出了转型的口号，而向下游进军也是重要一步。据成都商报记者了解，由于目前四川中飞的厂房、设备等生产设施尚未准备就绪，因此其包装主要业务为承接江苏中彩印务有限公司西南地区酒包装业务的印后加工业务。而生产设施建成后，四川中飞将承接西南地区（包括四川、重庆、云南、贵州地区）的酒包装业务，客户包括郎酒、泸州老窖、习酒等巨头。

　　根据当初的预计，增资扩股后，四川中飞业绩将扶摇直上，2013年的净利润不少于1800万元，2014年净利润不少于2160万元，2015年净利润不少于2592万元，“预计4.39年内可收回投资。”

　　董秘回应解约“内情”

　　根据统计，2010年四川白酒产值超过1000亿元，预计到2015年将超过3000亿元。按照行业规律，白酒包装产值约为白酒产值的10%，以此推算，四川白酒包装行业的规模到2015年将增长到300亿元。

　　这对于有意扩展市场的松德股份来说，似乎大有可为，但为何在签约3个月之后匆匆解约呢？


　　昨日，松德股份董事会秘书胡炳明告诉成都商报记者，解约原因来自他们在签约后知道的一份“内情”。胡炳明称，郎酒、泸州老窖和习酒目前是四川中飞最大的客户，但松德股份后来了解的情况是，四川中飞的市场环境已发生重大变化，根本无法完成《增资协议》中的业绩承诺。他称，以郎酒为例，“我们了解到，郎酒将出资7亿元建立自己的包装印刷厂。以后郎酒的单子可能会优先由其自己的工厂承接。”而另一大客户泸州老窖所在的泸州酒业集中发展区，“目前已经有20多家包装企业入驻，竞争很激烈。”

　　难道上市公司松德股份入股之前没有作尽职调查？对此，胡炳明承认，之前并不清楚上述事宜，存在失误。不过他强调，之前签署的《增资协议》未实际履行，因此不会对各方产生影响。昨日，记者多方联系四川中飞未果。成都商报记者 席大伟