浆纸价格下行压力渐显,生活用纸市场交投清淡
　　
　　本周,各类木浆价格明稳暗降,其中以针叶木浆降幅最为明显,纸厂多按需采购,交投略显清淡。河北、山东等地纸厂下调报盘价,显示出行业供求关系尚未明显好转,成品出货速度一般。我们认为,受制于目前下游纸品需求,短期内木浆市惩生活用纸市场仍将维持平稳走势。给予生活用纸行业“买入”评级,H股推荐恒安国际、维达国际,A股推荐中顺洁柔。
　　
　　地方调控细则密集出台,家具市场旺季效应明显
　　
　　本周,地方调控细则密集出台。从已公布的情况看,各地细则多较为笼统。
　　
　　我们认为,由于国税总局尚未对税收征缴做出明确规定,新政在地方的执行仍存在众多困难,我们将继续关注各地新政的具体执行效果及其对家具市场的影响。另外,目前正处于春季家装旺季,同时受益于3月份二手房销售的火爆行情,建材家居市场的景气度有望出现快速回升。而定制家具主要面对结婚人群,个性化定制符合年轻人消费品位,表现强于整体家具行业,给予定制衣柜行业唯一标的索菲亚“买入”评级。
　　
　　溶解浆相关产品价格稳中有降,下游需求疲软阻碍行业复苏
　　
　　本周,粘胶短纤价格稳中有降,高密银鹰下跌300元/吨。同时受新一轮抛储预期的影响,棉花价格继续回落50元/吨。我们认为,近期溶解浆相关产品价格的调整反映出下游纺织需求不足局面尚未明显改善,我们将继续监测行业指标。鉴于投资时机尚未来临,我们对相关上市公司暂不予推荐。
　　
　　包装原料价格基本持稳,关注增速稳定的消费品龙头
　　
　　本周,纸包装原料和塑料包装原料价格持稳于上周。今年1~2月份的数据显示,包装行业下游市场产品增速继续分化,其中食品饮料和日化用品的增长最为稳健,综合考虑经营管理的稳定性,推荐永新股份和合兴包装。
　　
　　风险提示
　　
　　经济增速超预期下滑导致需求萎缩;原料过快上涨导致企业盈利能力下降。