2025年7月份制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，较上月下降0.4个百分点。

这一回落主要受制造业进入传统生产淡季以及部分地区高温、暴雨洪涝灾害等因素影响。

全球主要经济体制造业PMI概览

中国49.3%，↓0.4个百分点 收缩（连续2个月低于荣枯线），生产扩张但需求放缓，大型企业仍高于临界点

美国48.0%，↓1.0个百分点 收缩（连续5个月收缩，10个月最低） 新订单疲软，就业指数骤降至43.4%，汽车业受关税冲击显著

欧元区49.8%，↑0.3个百分点 收缩（但接近荣枯线），五个月连续产出增长，爱尔兰(53.2%)、西班牙(51.9%)领涨，德法疲软

全球综合 49.7%，↓0.7个百分点 收缩（第三度跌破荣枯线），亚洲除中日外表现亮眼（印度、越南、泰国扩张），但中日生产指数回落

中国制造业PMI深度解析

供需结构分化

生产维持扩张：生产指数50.5%（环比降0.5%），铁路船舶、电子设备等行业持续活跃；

需求明显收缩：新订单指数49.4%（环比降0.8%），化学原料、非金属矿物制品等行业供需双弱。

企业规模差异显著

大型企业：PMI 50.3%（环比降0.9%），连续三个月扩张，产需指数均高于临界点；

中小型企业：中型企业PMI 49.5%（环比升0.9%），小型企业PMI 46.4%（环比降0.9%），生存压力加剧。

价格与预期反弹

原材料购进价格指数51.5%（环比大涨3.1%），主要因大宗商品涨价，为3月以来首次进入扩张区间；

生产经营预期指数52.6%（环比升0.6%），汽车、高端装备等行业信心强劲。

全球制造业动态与核心挑战

美国：关税不确定性压制复苏

企业库存消耗加速（二季度囤货潮退去），新出口订单收缩（46.1%）；

汽车制造业受供应链延迟和成本上升冲击最深，就业指数跌至43.4%。

欧洲：小国驱动复苏，德法拖累整体

爱尔兰、西班牙、希腊持续扩张，但法国PMI仅48.2%，生产连续两月下滑；

供应链瓶颈重现：供应商交货延迟率达2022年11月以来最高。

亚洲区域分化

印度、越南、泰国维持高增长；

中国和日本受关税前置效应消退影响，生产指数回落。

核心制约因素

极端天气与生产淡季

中国多地高温暴雨导致建筑业PMI回落2.2%，物流与施工效率下降；

欧美夏季休假周期叠加，抑制工业活动。

贸易政策扰动全球供应链

美国关税政策引发原材料囤货潮退去，7月全球库存指数下滑；

半导体、不锈钢等品类因关税不确定性出现短缺，价格高于长期均值。

未来展望

短期承压：全球需求疲软（新订单指数普遍收缩）叠加供应链重构，制造业复苏仍需时间；

长期动能：中国高端制造（装备制造业PMI 50.3%）与欧洲绿色转型提供结构性支撑；

若美国关税政策明朗化，可能缓解企业成本传导压力。

安青袖八卦：2025年7月全球制造业延续“弱复苏”态势：中国受天气和需求放缓影响小幅收缩；美国深陷关税不确定性与库存调整；欧洲接近企稳但内部分化加剧。未来需关注政策稳定性（尤其贸易关税）与极端气候缓解后供需修复节奏，高技术及装备制造或率先反弹。