安青袖八卦：春节放假导致2月制造业PMI继续收缩，但大企业依然坚挺，小企业日子不太好过。

根据国家统计局发布的数据，2026年2月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，较上月下降0.3个百分点，连续第二个月处于收缩区间，创下去年10月以来的最低水平。

季节性因素主导短期波动

2月份制造业PMI回落主要受春节假期影响。今年春节全部落在2月中下旬且假期延长，企业员工放假和农民工返乡导致生产经营活动放缓。从历史数据看，春节所在月份PMI通常会出现波动，过去十年"春节月"该指数平均环比下降约0.4个百分点，本月0.3个百分点的降幅基本符合季节性规律。

产需两端同步放缓

生产指数降至49.6%，比上月下降1.0个百分点，是拖累整体PMI下行的主要因素。新订单指数为48.6%，比上月下降0.6个百分点，显示制造业市场需求景气度下降。值得注意的是，新出口订单指数大幅下行2.8个百分点至45.0%，降幅明显大于春节月份的历史平均水平，外需持续疲软的问题值得关注。

企业规模分化加剧

大型企业展现出较强的抗风险能力，PMI为51.5%，比上月上升1.2个百分点，继续保持在扩张区间。相比之下，中、小型企业受春节假期冲击更为显著，PMI分别为47.5%和44.8%，比上月下降1.2个和2.6个百分点，景气水平明显回落。

价格与成本压力

主要原材料购进价格指数为54.8%，虽比上月回落1.3个百分点，但连续第七个月处于扩张区间，显示企业成本压力依然存在。出厂价格指数持平于50.6%，企业定价能力保持稳定。

市场预期边际改善

尽管制造业整体处于收缩状态，但企业信心有所恢复。生产经营活动预期指数从六个月低点回升至53.2%，比上月上升0.6个百分点，显示市场情绪在持续收缩背景下略有改善。

行业表现差异明显

农副食品加工、计算机通信电子设备等行业的生产指数和新订单指数均位于临界点以上，产需景气水平保持扩张。而纺织服装服饰、汽车等行业两个指数继续低于临界点，市场活跃度偏弱。

综合来看，2月份制造业PMI回落主要是春节因素导致的短期波动，随着节后企业复工复产，3月份PMI有望回升。但新出口订单的大幅下滑提示外需风险仍需密切关注，同时中小企业面临的经营压力也需要政策支持加以缓解。