安青袖八卦：开年猛涨，但别急着乐观，现在更像是"政策催熟"而非需求真回暖。

三个看点：

1、涨得虚：1月涨近6%，但看细分数据——铜在跌、铅在跌，只有铝微涨。涨的是"预期"不是"需求"，资金押注政策发力，提前抢跑。

2、政策硬撑："十五五"开局+特别国债+扩内需，政策工具箱全开。问题是，制造业PMI还在荣枯线附近晃悠，企业真敢大规模补库存吗？

3、老问题还在：PPI刚止跌三个月，房地产拖累、供强需弱的病根没除。机构喊"二三季度拐点"，但去年也这么喊过。

短期跟着政策喝口汤可以，中长期还得看真金白银的需求能不能跟上。现在更像"人造牛市"，不是"真复苏"。

目前的数据：CCPI 952点，月涨5.9%，但3年仍跌5.6%——长期还在坑里。

2026年1月26日CCPI核心数据

CCPI指数 952点，日环比涨幅，+0.95%。

近3月涨幅：+9.68%、近6月涨幅：+10.06%、近1年涨幅：+7.33%、近2年涨幅：+0.63%、近3年涨幅：-5.56%

近期走势分析

1月表现（2026年）

2026年开年以来，CCPI呈现持续上行态势：

1月1日：899点

1月26日：952点

月度累计涨幅：约5.9%

关键节点：

1月23日：单日大涨0.96%，突破943点

1月26日：再次上涨0.95%，创年内新高952点

短期波动特征

1月19日出现小幅回调（-0.54%）

随后连续6个交易日保持强势

1月25-24日短暂持平后，26日再度发力

分项板块表现

根据Mysteel等机构数据，1月下旬大宗商品市场呈现以下特征：

有色金属

有色价格指数：1111.83点（1月23日）

周环比：-0.34%（小幅回落）

年同比：+20.71%（显著上涨）

具体表现：铜价下跌1.36%，铝价上涨0.36%，铅价下跌1.88%

能源与化工

能源类商品受国际地缘政治和季节性需求影响

化工板块涨跌互现，氢氧化锂等新能源材料涨幅领先（+4.83%）

农产品

农产品价格指数相对稳健，受春节备货需求支撑

市场驱动因素分析

1. 宏观经济支撑

2025年中国GDP同比增长5.0%，顺利完成全年目标

2026年作为"十五五"开局之年，政策靠前发力，提振市场信心

2. 政策利好

扩内需政策：设备更新和消费品以旧换新政策持续实施

财政金融协同：首批超长期特别国债资金已下达

产能治理：加强重点行业产能调控，改善供需格局

3. 价格修复预期

2025年10月起PPI环比止降，连续三个月上涨

市场预计2026年物价有望延续回升趋势，CPI预计增长0.7%，PPI降幅收窄至0.4%

4. 国际因素

美联储货币政策预期变化影响国际大宗商品定价

全球供应链重构带来阶段性波动

未来展望

短期（春节前后）：

受春节备货和物流影响，部分商品可能维持强势

节后需求恢复情况将是关键变量

中期（2026年上半年）：

机构普遍认为上半年是价格修复的关键阶段

名义GDP增速有望回到实际GDP之上

二三季度可能是重要拐点

风险提示：全球经济不确定性仍存，部分行业供强需弱矛盾尚未根本解决，房地产市场止跌回稳仍需时间。