安青袖八卦：纸是中间品，只有做成纸箱纸盒被终端用掉才算真需求。降价和涨价函本质都是“移库”：降价是把库存贱卖进下游仓库，换现金但透支后市；涨价函是制造“再不买就涨”的紧迫感，把库存“吓”进下游仓库——玖龙四轮函加52台停机，玩的就是这个。仓库不是需求，下游囤够了就不接盘。所以10月涨价能否落地，不看发了多少函，看双11备货和出口能不能把纸箱真正用掉。
一、包装用纸
箱板纸：窗口期内无公开日度均价更新。当日动态：重庆玖龙箱板纸9月23日计划上调。最近公开参考为卓创9月14日均价3739元/吨（仅作背景，非今日价）。
瓦楞纸：生意社9月23日基准价3055元/吨；百川盈孚9月23日市场均价3204元/吨，较上一工作日持平。两家平均约3130元/吨。
白板纸：窗口期内无公开日度均价更新。在执行的价格动作：玖龙东莞基地自9月7日起地龙、玖龙灰底白板纸上调50元/吨。
白卡纸：生意社9月23日参考价4040元/吨，较9月1日（4123.33元/吨）下降2.02%。
二、文化用纸
双胶纸：窗口期内无公开日度均价更新。最近公开参考为卓创9月17日高白双胶4388元/吨、本白双胶4138元/吨（仅作背景，非今日价）。
铜版纸：百川盈孚9月23日市场主流均价4575元/吨，较上一工作日持平。
书写纸：无日度公开均价，经销商挂牌参考约5600元/吨（市场挂牌口径，供参考）。
轻型纸：无日度公开均价，经销商挂牌参考约5900元/吨（市场挂牌口径，供参考）。
新闻纸：百川盈孚9月23日市场均价4975元/吨，持平；其中国产一级约5300元/吨、二级约4800元/吨。
三、废纸行情
生意社9月23日废纸（废黄板纸）基准价1958元/吨。
当日分级代表价（纸业观察网9月23日各地纸厂汇总，以河北保定鼎泰为例，黄废下调30元/吨后）：双A级1880元/吨、A级1830元/吨、B级1730—1780元/吨；混合废纸（统货/C级类）市场主流约1700—1850元/吨区间，具体以各纸厂到厂价为准。
四、纸浆价格
针叶浆：生意社9月23日基准价5050元/吨。
阔叶浆：生意社9月23日基准价4600元/吨。
本色浆：窗口期内无公开日度均价更新。最近参考：金星本色浆约5536元/吨（银河期货周报，9月10日前后口径，仅作背景）。
化机浆：窗口期内无公开日度均价更新。最近参考：进口昆河约3800元/吨、国产化机浆约2729元/吨（9月10日前后口径，仅作背景）。
五、纸浆期货
上期所纸浆期货9月23日结算价：主力合约sp2611结算价4884元/吨，较前一交易日下跌32元，持仓176441手；sp2610结算4860元/吨（−38）；sp2612结算4904元/吨（−26）；sp2701结算5024元/吨（−40）。其中sp2612前结算价4930元/吨，与东方财富行情数据一致。
六、市场核心要点
旺季成色不足：卓创9月16日综述指出，9月中上旬旺季需求兑现不足，纸价跌多涨少。
周度价格环比（国金期货9月14—18日当周）：白卡纸−42元/吨、双胶纸−59元/吨、箱板纸−22元/吨、瓦楞纸−2元/吨、针叶浆−43元/吨、阔叶浆+28元/吨、废黄板纸−5元/吨。
成本端抬升：百川盈孚9月23日瓦楞纸日评显示，多地废黄板纸到厂价窄幅上调，煤炭价格高位，纸企综合成本上升。
纸浆库存转降：截至9月10日主要港口纸浆库存226.3万吨，环比下降1.3%，转入去库。
供给压力：双胶纸基本面偏空，福建60万吨新产能计划月末投放。
七、后市展望
9月下旬“停机检修＋涨价函”组合或提振下游备货情绪，包装纸跌势有望收窄、局部试探性提涨。
国庆前后供给收缩确定性高（详见停机函部分），箱板瓦楞短期供需边际改善，但需求端若延续“旺季不旺”，涨价落地幅度恐打折。
纸浆期货近弱远强（sp2701较sp2610升水约164元/吨），反映市场对远期成本与减产的预期；现货针叶浆偏强、阔叶浆持稳的格局短期料延续。
文化纸中铜版纸靠挺价横盘，双胶纸在新产能投放预期下仍承压；白卡纸月内已跌逾2%，等待龙头挺价动作能否兑现。
八、综合分析
今日盘面呈“成本抬、需求弱、供给主动收”的三明治结构。上游端，废黄板纸到厂价窄幅上调叠加煤炭高位，纸企综合成本被动抬升，而纸浆港口库存转入去库，针叶浆现货站稳5050元/吨一线，成本底部在夯实。中游端，龙头纸企9月内连发多轮涨价函并配以大规模国庆停机，意图以供给收缩对冲需求不足；但周度数据显示白卡、双胶仍在阴跌，说明提价尚未被下游完全接受。下游端，终端备货谨慎，“金九”成色明显不足。整体判断：9月下旬至10月上旬，包装纸（箱板、瓦楞）在停机＋涨价函共振下最具反弹弹性；文化纸分化，铜版纸稳、双胶纸弱；白卡纸磨底；纸浆现货强于期货近月，盘面contango结构短期难改。
九、涨价函
（一）箱板瓦楞线——玖龙9月四轮涨价函
第1轮：9月7日起，东莞基地地龙、玖龙灰底白板纸上调50元/吨。
第2轮：9月10日起，东莞、太仓、泉州、天津、河北基地地龙瓦楞纸上调50元/吨。
第3轮：9月16—19日，再生牛卡上调50元/吨。
第4轮：9月21日发出、10月上旬执行，覆盖六大基地——东莞基地瓦楞纸100克以上克重自10月8日起上调RMB/HKD50元/吨（USD7/吨）；太仓基地地龙优质牛卡自10月6日起上调50元/吨；天津、河北基地地龙优质V牛卡、地龙优质牛卡自10月6日起上调50元/吨；沈阳基地地龙优质牛卡V、地龙优质牛卡、地龙牛卡自10月10日起上调50元/吨；乐山基地瓦楞纸自10月10日起上调50元/吨。国金期货9月21日报告确认玖龙累计已发4轮涨价函。
此外，重庆玖龙箱板纸9月23日计划上调。
（二）白卡纸线——9月19日集体挺价，幅度200元/吨
玖龙纸业：自10月1日起，所有白卡纸系列（含铜版卡和食品卡）在现有价格基础上执行价上调200元/吨，函中直言“市场价格严重超跌”“亏损严重”。
亚太森博（江苏）：自10月1日起，江苏基地各品牌社卡、食品卡在现执行价格基础上统一上调200元/吨（含税）。
博汇纸业：自10月1日起，所有产品在9月价格基础上调涨200元/吨（含税）。
万国纸业太阳白卡纸：自9月26日起，白卡、铜卡、食品卡类全系列产品统一涨价200元/吨（执行日早于同行，抢跑明显）。
联盛浆纸（漳州）：自10月1日起，蓝叶涂布白卡产品在原有价格基础上统一上调200元/吨。
APP（中国）工业用纸：自10月1日起，宁波亚洲浆纸、广西金桂浆纸生产的所有产品在9月价格基础上调涨200元/吨（含税）。
（三）小结：9月19日白卡六大厂同日发函、9月21日玖龙箱板瓦楞第四轮落地，涨价函密度为年内罕见；驱动逻辑一致——废纸、煤炭、化工辅料等成本持续上升，而纸价已跌破合理价值线，纸企以函促稳、以函逼单的意图明确。
十、停机函
“金九银十”期间行业计划停机纸机共52台，测算影响产量约381万吨，其中9月22条、约219万吨，10月30条、约162万吨；玖龙16条、山鹰14条。
山鹰国际六大基地12条产线9月29日—10月6日停机4—8天，预计影响箱板纸、瓦楞纸产量约9.7万吨。
玖龙纸业20多台纸机国庆期间停机3—7天。