安青袖八卦：玖龙10月29日的发函看着是涨价，其实是"试探"——单张只涨30到50元、还分多基地错开日期执行，龙头这是把涨价函当成了温度计：11月大促的订单接得住，函价就变实价；接不住，这五张纸就是给市场看的，不是给客户付的。

一、包装用纸

箱板纸： 全国主流市场均价约 3741元/吨（卓创全国主流市场均价页面10月29日当前快照）。

瓦楞纸： 综合平均约 3024元/吨。其中：生意社瓦楞原纸基准价 3008元/吨（10月28日周涨跌榜，七日跌0.99%）；卓创10月19日对10月末中国AA级瓦楞纸120g均价的预估 3040元/吨。两口径取均值约3024元/吨。

白板纸： 全国主流市场均价约 3475元/吨（卓创页面10月29日当前快照）。

白卡纸： 综合平均约 3780元/吨。其中：生意社10月29日白卡纸参考价 3883.33元/吨（较10月1日4040元跌3.88%，10月28日为3900元）；百川盈孚10月29日中国白卡纸市场均价 3677元/吨，较上一工作日持平。原料纸浆延续弱势、成本支撑偏弱，实际成交仍有让利空间。

二、文化用纸

双胶纸： 市场主流成交价 4150元/吨（百川盈孚10月29日，较上一工作日持平）。隆众10月28日分市场（山东德州、临沂、天津）行情显示大稳小调、经销商促走量为主。供应端行业开工维持低位、局部产线检修，但货源仍偏宽松；需求以刚需走货为主。

铜版纸： 市场主流均价 4450元/吨（百川盈孚10月29日），较上一工作日下降0.31%。山东地区部分产线常规检修延续、开工率偏低，社会面印刷需求疲态，散单刚需成交为主。

三、废纸行情（10月28—29日报价单执行价，到厂含税）

总参考价： 生意社10月29日废纸参考价 1838元/吨，较10月1日1946元下降5.55%（10月28日为1852元）。

A级黄板纸： 全国主要纸厂执行价平均约 1860元/吨。明细：浙江嘉兴山鹰（吉安）A级黄板纸 1950元/吨（生意社10月29日终端报价）；广东东莞玖龙A级 1870元/吨（10月27日起执行）；福建泉州玖龙A级 1870元/吨（10月26日起执行）；广东中山联合鸿兴A级（黄纸含量90%）1860元/吨（10月27日起执行）；重庆玖龙A级 1750元/吨（10月28日起执行）。

B级： 平均约 1780元/吨。明细：中山联合鸿兴B级（大统货，黄纸含量50%）1820元/吨（10月27日起）；泉州玖龙B级 1810元/吨（10月26日起）；重庆玖龙B级 1720元/吨（10月28日起）。

混合废纸： 平均约 1565元/吨。明细：东莞玖龙混合花废纸 1670元/吨（10月27日起执行）；重庆玖龙国废混合杂纸 1460元/吨（10月28日起上调20元后执行）。另有混合白废纸口径：泉州玖龙混合白废纸 1640元/吨、东莞玖龙混合纯白纸 1940元/吨（均为10月26—27日起执行）。

当日零星动态：华东山东枣庄远通纸业书本纸上调30元/吨，江苏扬州永丰余纸业下调10元/吨；整体黄废经过10月26—28日一轮20—30元/吨上调后暂稳，白废涨势更明显（东莞玖龙白废10月27日上调60元/吨）。

四、纸浆价格（山东港口现货，10月28—29日报价综合平均）

针叶浆： 平均约 4760元/吨。明细：生意社针叶木浆基准价 4750元/吨（10月28日，七日跌0.84%）；山东银星现货 4680元/吨（10月28日，单日跌70元）；贸易商进口针叶浆报价 4870元/吨（10月28日）；另山东银星参考价 4750元/吨（10月28日市场综述）。

阔叶浆： 平均约 4595元/吨。明细：生意社阔叶木浆基准价 4590元/吨（10月28日，七日跌0.65%）；山东金鱼现货 4570元/吨（10月28日，单日跌50元）；贸易商进口阔叶浆报价 4600元/吨（10月28日）；金鱼参考价 4620元/吨（10月28日市场综述）。

本色浆： 金星主流报价 5650—5700元/吨，取中值约 5675元/吨（10月28日西南市场报价，交投持稳）；外盘方面，智利Arauco10月本色浆金星报盘 660美元/吨，持平（10月28日晨会纪要，面价）。

化机浆： 昆河主流报价 3500—3520元/吨，取中值约 3510元/吨（10月28日市场报价，交投未明显放量、价格暂稳）。

五、纸浆期货（10月29日）

SP2701（主力）：收报 4608元/吨，上涨74元、涨幅约1.63%；当日开盘4610元/吨，最高4646元/吨，最低4588元/吨。日盘止跌反弹，收于日内高位区，27日—29日累计仍小幅下探后回升。（上期所行情、同花顺期货通10月29日涨幅榜数据）

六、市场核心要点

玖龙五大基地10月29日同日齐发涨价函，为当日最大事件。 玖龙纸业（控股）10月29日发布五份涨价通知：东莞基地再生牛卡、地龙瓦楞纸11月5日起+50元/吨（玖龙瓦楞100g及以上11月6日起+30元/吨）；太仓基地再生牛卡、瓦楞纸11月5日起+50元/吨；泉州基地瓦楞纸（100g及以上）11月3日起+50元/吨、再生牛卡（100g及以上）11月5日起+50元/吨；天津、河北基地再生牛卡11月5日起+50元/吨、瓦楞纸11月7日起+50元/吨；重庆基地瓦楞纸11月7日起+50元/吨、江龙牛卡11月9日起+50元/吨。理由均为废纸、煤炭、化工辅料等综合成本上升。这是10月26—28日玖龙系国废黄废+20~30元、白废+60元之后的顺势跟涨，"废纸垫成本、成品再提价"的传导链条完成闭环。

白卡纸仍是"函发价滞"最典型的品种。 10月1日玖龙、博汇、APP（中国）等+200元/吨的白卡提价基本落空，生意社基准价从月初4040元一路阴跌至10月29日3883.33元（-3.88%），百川市场均价仅3677元，且成交仍有暗让利——龙头"亏损严重"的挺价函，敌不过浆价走弱与需求疲软；且10月29日玖龙此轮函件未覆盖白卡。

包装纸盘面涨不动、函价在动。 生意社七日涨跌榜（至10月28日）显示白卡纸-1.27%、瓦楞原纸-0.99%，为榜单上跌幅最大的两个纸种；卓创10月中旬即预警"10月下旬瓦楞及箱板纸涨势难续、价格存在下行风险"。在此背景下玖龙选择在11月大促备货窗口前以30—50元的小幅函价"锁价卡位"，而非冒进提价。

纸浆"外强内弱"。 Arauco10月报盘针叶+10美元、阔叶+20美元，外盘挺价；但国内港口库存213万吨（10月22日）仍处年内高位、去化缓慢，现货银星单日跌70元，期货在4530—4610元区间反复拉锯，29日反弹1.63%仍属区间波动。

废纸出现止跌企稳信号，且直接成了涨价函的成本借口。 黄废经10月26—28日一轮上调，白废上调60元/吨；生意社参考价1838元虽仍较月初跌5.55%，但属于"超跌后的技术性回稳"，并被玖龙明确写进10月29日函件的涨价理由。

文化纸弱稳僵持。 双胶纸4150元、铜版纸4450元，局部检修不断但供应充裕，社会订单疲弱，成本端木浆松动令纸价上下两难。

七、后市展望

包装纸： 10月末至11月初，瓦楞箱板纸中小纸厂库存去化压力上升，阶段性暗降走货概率本不小；但11月3—9日玖龙五大基地函价分步落地后，瓦楞纸均价有望在3000元/吨一线获得支撑并试探3050—3100元区间。需观察两点：一是白板纸、白卡是否跟进（目前函件未覆盖），二是中小厂与进口纸的价差容忍度——若终端订单跟不上，仍存在"函价顶、实单让"的走软风险。白卡纸在新产能投放预期（博汇二期75万吨已投产、金桂二期180万吨开工）压制下，短期难改阴跌，关注11月电商大促备货能否接住库存。

文化纸： 双胶纸、铜版纸供需双弱格局难改，价格低位震荡为主，出版招标订单是唯一变量；预计短期波动不超过±50元。

纸浆： 港口高库存与外盘提价对峙，内盘现货4650—4850元（针叶）区间震荡为主，SP主力关注4600元关口争夺；若11月海外浆厂减停产兑现，盘面或有阶段性修复。

废纸： 玖龙系带头稳价收购后，A级黄板纸预计1750—1900元/吨区间企稳；只要国废不再破位，11月上旬包装纸"函价—落地"链条就有成本支撑，继续大幅上行则缺乏需求配合。

八、综合分析

当前纸市是"三条线各走各的"：木浆线被高库存压着打，期货29日的反弹更像空头回补而非基本面反转；废纸线跌出性价比后纸厂顺手收一波货，先把成本端垫高，再在10月29日由玖龙统一发出五张函价把成品端锁上——成本传导链条完成闭环；成品纸线里，白卡纸用一张200元的涨价函没能盖住新产能的阴影，瓦楞箱板则把"停机+提价"的老剧本演到了第二轮。全行业的共同点只有一个：都在等11月的需求验证——电商大促、圣诞出口单、出版招标，谁能接到真实订单，谁才有资格把函价变成实价；接不到，函价就只是一张纸。值得注意的是玖龙此轮的定价策略明显进化：单笔只涨30—50元、分基地分日期执行，是在试探下游弹性而非透支涨价信用——龙头在用自己的节奏，替全行业试11月需求的底。利润继续向上游有浆资源的一体化龙头集中，中小纸厂的钱包决定本轮价格战的底部在哪里。

九、涨价函

（一）当日新发：玖龙纸业（控股）有限公司，2026年10月29日同日发布五份成品纸涨价通知

理由一致：受废纸、煤炭、化工辅料及其他综合成本持续上升影响，集团运营成本居高不下，为保障产品质量与服务可持续性。

东莞基地涨价通知（10月29日发）： 自2026年11月5日起，东莞基地再生牛卡、地龙瓦楞纸价格上调 RMB/HKD 50元/吨（USD 7元/吨）；自2026年11月6日起，东莞基地玖龙瓦楞纸100克及以上克重价格上调 RMB/HKD 30元/吨（USD 4元/吨）。

太仓基地涨价通知（10月29日发）： 自2026年11月5日起，太仓基地再生牛卡、瓦楞纸价格上调 RMB 50元/吨。

泉州基地涨价通知（10月29日发）： 自2026年11月3日起，泉州基地瓦楞纸100克及以上克重价格上调 RMB 50元/吨；自2026年11月5日起，泉州基地再生牛卡100克及以上克重价格上调 RMB 50元/吨。

天津基地、河北基地涨价通知（10月29日发）： 自2026年11月5日起，天津基地、河北基地再生牛卡价格上调 50元/吨；自2026年11月7日起，天津基地、河北基地瓦楞纸价格上调 50元/吨。

重庆基地涨价通知（10月29日发）： 自2026年11月7日起，重庆基地瓦楞纸价格上调 RMB 50元/吨；自2026年11月9日起，重庆基地江龙牛卡价格上调 RMB 50元/吨。

（二）仍处执行期的前期函件

玖龙纸业： 自10月1日起，旗下所有白卡纸系列（含铜版卡、食品卡）产品上调 200元/吨；国庆假期后多个基地对牛卡纸再上调 50元/吨。

博汇纸业： 自10月1日起，全系产品在9月价格基础上调涨 200元/吨（含税）。

APP（中国）： 自10月1日起，宁波亚洲浆纸、广西金桂浆纸生产的所有产品上调 200元/吨（含税）。

江苏亚太森博、漳州联盛浆纸、万国纸业太阳白卡 等：自10月1日起各类产品普遍上调 200元/吨。

前期函件理由一致：煤炭、木片、运费等成本攀升，终端需求不足致价格"严重超跌"，龙头直言"亏损严重"。

十、停机函

玖龙纸业各基地10月停机检修计划（8月26日发布）： 北海基地、泉州基地、太仓基地多台纸机安排10月轮停；国庆前后天津、重庆、泉州、湖北、东莞、太仓基地PM系列机台已执行3—7天不等停机，涉及牛卡、瓦楞、再生、白板等纸种。

湖北荣成停机计划（10月22日发布）： 10月下旬起安排纸机停机检修（易贸纸询装置动态）。

亚太森博（江苏）浆纸停机检修计划（9月11日发布）： 浆纸产线分阶段检修。

文化纸局部常规检修延续： 山东地区部分产线检修、开工率偏低（铜版纸，10月29日百川盈孚）；卓创10月24日观察指出白板纸市场运行承压、纸厂停机检修增加。