安青袖八卦：玖龙把11月的涨价函发成了"电影排片表"——上旬档期还没放完、中旬档期已经预售，连"11月中旬可能还有一轮"的彩蛋都提前剧透了，这说明纸厂已经不赌行情对错、改赌执行节奏了：需求空窗期里，谁先把自己下个月的价钉在墙上，谁就能在12月春节备货季开口要价。

一、包装用纸

箱板纸：3669.20元/吨（卓创全国主流市场均价，11月5日评估，日环比-0.05%）。

瓦楞纸：约2958元/吨。生意社11月5日瓦楞原纸参考价2956元/吨（与11月4日持平）；卓创全国主流市场均价11月4日为2959.38元/吨，两口径取均约2958元/吨。

白板纸：3475.00元/吨（卓创全国主流市场均价，11月5日，日环比持平）。玖龙太仓基地白板纸装置11月停机检修，行业低开工延续。

白卡纸：约3822元/吨。生意社11月5日参考价3850元/吨（持平），卓创11月5日评估3793元/吨（日-0.13%），两口径取均约3822元/吨；百川口径3677元/吨为11月3日数据，供参考。

二、文化用纸

双胶纸：4150元/吨。百川盈孚市场主流成交价4150元/吨（11月2日发布，此后三个交易日无更新，实质持平）；隆众11月5日双胶纸周度产能利用率-0.5%，供给端继续控量。

铜版纸：4412元/吨。百川盈孚11月4日市场主流均价4412元/吨（较上一工作日下降0.85%），11月5日无新报价、视为持平。

三、废纸行情

生意社参考价（综合）：11月5日1794元/吨，与11月4日持平（近7日累计-2.39%）。

A级（黄板纸）：平均约1890元/吨。11月5日规模纸厂现行到厂价：福建华南山鹰1950元/吨、广东肇庆山鹰1940元/吨、浙江嘉兴山鹰1890元/吨、福建联盛1890元/吨（11月5日起黄废下调30元/吨后）、泉州玖龙1870元/吨、东莞玖龙1870元/吨、东莞建晖1870元/吨、太仓玖龙1840元/吨。

B级：约1830元/吨。现行主流价：肇庆山鹰1890元/吨、马鞍山山鹰1870元/吨、嘉兴山鹰1840元/吨、泉州玖龙1810元/吨、联盛1810元/吨（11月5日起）、建晖1800元/吨（11月5日起）、太仓玖龙1790元/吨。

混合废纸（大统货）：约1737元/吨。现行主流价：东莞玖龙1790元/吨、泉州玖龙1780元/吨、东莞金田1730元/吨、荆州玖龙1720元/吨、天津玖龙1700元/吨、河北玖龙1700元/吨。11月5日当日新调价均为局部下调：联盛黄废-30元/吨、建晖统纸/C级-20元/吨。

四、纸浆价格

针叶浆：4800元/吨（生意社11月5日参考价，持平11月4日，近7日累计+2.13%，为纸浆系中唯一周度上涨品种）。

阔叶浆：4590元/吨（生意社11月5日参考价，持平11月4日，近7日0.00%）。

本色浆：约5500—5600元/吨（金星牌，山东/华东含税自提）。今日无公开权威报价，为近月横盘评估区间，维持稳定。

化机浆：约3750—3850元/吨（昆河牌，山东含税自提）。同为近月评估区间，国产化机浆受木片成本支撑相对坚挺。

五、纸浆期货

SP2701（上期所11月5日）：日盘结算价4638元/吨，较11月4日结算价4598元/吨上涨40元/吨（+0.87%），实现结算价两连涨；11月5日夜盘收报4692元/吨，再涨54元，逼近4700关口；夜盘区间4680—4724元/吨；持仓约34.0万手，减仓7118手。

六、市场核心要点

涨价函进入"执行日+连发"双节奏：11月5日当日，太仓玖龙再生牛卡、瓦楞纸上调50元/吨生效，天津、河北玖龙再生牛卡上调50元/吨生效；而11月4日玖龙已提前发布下一批函——11月10日至12日太仓、东莞、天津、河北、沈阳、重庆、北海基地部分牛卡再提50元/吨，两批函件在时间上无缝衔接。

现货尚未跟涨，函价背离延续：卓创口径下11月5日箱板纸均价日跌0.05%、白板纸持平、白卡纸微跌0.13%，生意社瓦楞、白卡参考价三连平——涨价函全面生效，但现货评估价仍在低位趴着，执行率成为唯一真实的变量。

纸厂废纸库存一周去化近8%：隆众11月5日数据显示纸厂废纸库存天数环比下降7.84%，纸厂在提价窗口主动"收量控价"，为函件落地腾仓位，与10月底的累库态势形成明显反差。

浆价期现共振回暖：针叶浆现货周涨2.13%至4800元/吨，SP期货结算价两连涨、夜盘逼近4700元/吨；阔叶浆4590元/吨持平，外盘支撑下相对抗跌。

需求仍处空窗：双十一备料早已结束，当前为大促现货消耗期，原纸仅零星补单；下一个渠道需求增量在12月前后启动的春节前备货，这也是玖龙把涨价函提前"排期"到11月中旬的底层动机。

七、后市展望

包装纸：11月7日—9日首轮函件的瓦楞纸+50进入执行高峰，11月10日—12日第二轮牛卡函已在路上，预计瓦楞及牛卡区域成交重心将逐步上移30—50元/吨；但白板纸、白卡纸仍无挺价动作，11月市场大概率是"牛卡瓦楞涨、白板白卡稳"的结构性分化，而非全面上涨。文化纸：双胶纸4150元/吨、铜版纸4412元/吨继续磨底，产能利用率下滑表明供给端在收缩，但需求端尚无接棒者。纸浆：SP站稳4600上方、夜盘冲击4700，若港口库存去化配合，短期偏强震荡；针叶浆现货跟涨意愿强于阔叶浆。

八、综合分析

本轮操作的本质是"以函锁价、以库护价"：玖龙用连续两批、覆盖整个11月的涨价函把价格锚点提前钉死，配合纸厂废纸库存一周7.84%的去化，把"渠道不缺纸"的预期改为"渠道随时可能缺纸"的预期。期货端SP结算价两连涨先于现货企稳，说明资金已开始交易"函件落地+春节备料前置"的组合预期。风险也很清楚：卓创现货均价还在微跌，说明纸板厂拿货并未积极跟进——纸厂把牌打出去了，接不接还要看纸板厂自己的库存和订单，12月春节备料的启动强度将是这轮挺价的"终审判决"。

九、涨价函

执行中（首批，11月3日—9日）：11月5日，太仓玖龙再生牛卡、瓦楞纸上调50元/吨生效，天津、河北玖龙再生牛卡上调50元/吨生效；11月6日东莞玖龙玖龙瓦楞纸（100g及以上）上调30元/吨；11月7日天津、河北、太仓、东莞、重庆玖龙瓦楞纸上调50元/吨；11月9日重庆玖龙江龙牛卡上调50元/吨。

新发布（11月4日发布，11月10日—12日执行）：东莞玖龙11月10日起地龙优质V牛卡、地龙牛卡上调50元/吨；北海玖龙11月10日起地龙优质V牛卡上调50元/吨；太仓玖龙11月10日起地龙优质牛卡、地龙牛卡上调50元/吨；重庆玖龙11月10日起地龙牛卡上调50元/吨；天津、河北玖龙11月12日起地龙优质牛卡、地龙牛卡上调50元/吨；沈阳玖龙11月12日起再生牛卡上调50元/吨。生意社PriceSeek评析认为，龙头基地提价对行业具备较强价格示范效应，将提振再生牛卡市场挺价信心、区域内价格大概率跟进。

十、停机函

卓创资讯11月5日发布"江西理文造纸11月瓦楞及箱板纸停机检修动态"，江西理文瓦楞及箱板纸装置进入11月停机检修序列；叠加玖龙纸业（太仓）白板纸装置2026年11月份停机检修计划（隆众11月2日）仍在执行，当前纸厂"停机控量+滚动发函"的组合拳进入第二阶段，11月5日无其他新增公开停机函。