安青袖八卦：纸厂想涨，纸箱厂放假，废纸先跌为敬——年前纸市就是“喊涨没人跟，降价先跑货”。
一、包装用纸
箱板纸：华东、华南主流到厂含税价区间集中在 4280～4450 元/吨，环比前一工作日大体持平，仅零星纸厂对下游客户优惠扩大 30 元/吨。
瓦楞纸：华东 High-Test 120 g 出厂含税价 3800～3900 元/吨，华南同克重 3850～3950 元/吨，两地均较上周末小幅松动 20～30 元/吨，市场成交以刚需为主。
白板纸：250 g 社会包到厂含税 4300～4400 元/吨，纸机开工七成左右，库存可用天数 12～13 天，价格暂稳。
白卡纸：主流品牌 250 g 社会包到厂含税均价 4353 元/吨，波动区间 4287～4570 元/吨，环比上周持平；纸厂继续执行月度定价，下游备货意愿一般。
二、文化用纸
双胶纸：70 g 大单出厂含税 6100～6200 元/吨，中小单 6200～6300 元/吨，环比上周持平；出版社春季教材招标陆续启动，需求端略有回暖，纸厂接单尚可。
铜版纸：主流 128 g 大单出厂含税 6200～6300 元/吨，中小单 6300～6400 元/吨，价格横盘；经销商库存水平中性，市场观望情绪仍浓。
三、废纸行情
A 级黄板：广东东莞玖龙 1 月 5 日到厂不含税 1740 元/吨，下调 30 元；山东枣庄丰源 1590 元/吨，下调 20 元；重庆理文 1590 元/吨，逆势上调 30 元，区域分化明显。
B 级黄板：东莞地区 1640～1750 元/吨，普遍下调 20～30 元；湖北荆州 1590 元/吨，维持上周水平。
混合废纸（大统货）：东莞 1700 元/吨，下调 30 元；山东 1510～1580 元/吨，下调 20～30 元；河南新乡 1610 元/吨，下调 30 元。
四、纸浆价格
针叶浆：银星 1 月北欧面价 820 美元/吨，折算人民币含税 6650～6700 元/吨，与上周持平；现货可流通量有限，贸易商捂盘惜售。
阔叶浆：明星、鹦鹉 1 月面价 650 美元/吨，折算含税 5350～5400 元/吨，实单可谈 10～20 美元；港口库存 190 万吨，处于中等水平。
本色浆：乌本块 570 美元/吨，含税 4700 元/吨；国内食品级需求平稳，价格横盘。
化机浆：进口 BCTMP 550 美元/吨，含税 4550 元/吨；山东地区国产化机浆出厂 4200～4300 元/吨，供应充足，价格稳定。
五、纸浆期货
SP2506 合约 1 月 5 日收盘 5924 元/吨，较前一交易日跌 26 元，跌幅 0.44%；日内波动 5902～5968 元/吨，持仓 22.3 万手，成交 31.6 万手。市场博弈春节前后补库节奏，短线多空分歧加大。
六、市场核心要点
成品纸端：包装纸需求进入春节淡季，下游纸箱厂陆续停机放假，纸厂库存被动抬升，局部暗降出货；文化纸春季教材订单提供刚需支撑，价格暂稳。
废纸端：华南、华中纸厂到货量连续回升，龙头纸厂顺势下调采购价 20～30 元；西南重庆区域因前期价格偏低，小幅回涨。
浆端：外盘报价坚挺，人民币波动有限，港口库存中性，贸易商低价惜售；期货端贴水现货 200 元/吨，套利窗口开启，限制深跌空间。
政策端：2026 年 1 月起进口废纸含杂率执行 0.15% 新标准，海关抽检趋严，间接提振国内废纸需求预期。
七、后市展望
短期（1 月中旬前）：
– 包装纸：需求真空期延续，纸厂库存继续累积，预计箱板、瓦楞纸仍有 50 元左右下调空间。
– 文化纸：教材订单托底，价格维持平稳，但社会需求缺乏增量，上行乏力。
– 废纸：春节备货尾声，纸厂压价意愿强，A 级黄板或再跌 30～50 元；西南低价区相对抗跌。
– 浆市：外盘报价坚挺提供底部支撑，期货贴水限制下跌，预计针叶浆现货 6600～6700 元/吨区间运行。
中期（春节后至 3 月）：
– 若纸厂节后复产与需求恢复节奏错位，成品纸存在二次探底可能；
– 外盘 2 月报价若继续拉涨 30～40 美元，浆价将重新走强，进而对纸厂利润形成挤压；
– 废纸在“零进口”政策延续下，国废总量依旧偏紧，价格深跌后具备反弹基础。
八、综合分析
当前产业链利润分布呈“上肥下瘦”：浆厂依托高价外盘利润丰厚，纸厂受制于需求疲软利润微薄，废纸回收环节因价格波动频繁盈利不稳。短期纸价偏弱、浆价偏强的格局仍将延续，纸厂只能通过压缩原料库存、调整机台排产来对冲风险。若 2 月外盘报价再度上调，而国内需求恢复不及预期，纸厂或被迫发出新一轮涨价函以转移成本压力，届时需关注终端接受度及实际落地情况。
九、涨价函动态
截至 1 月 5 日 17:00，暂无主流纸厂发布新的成品纸涨价通知；市场传闻华东某大型文化纸厂计划 1 月 10 日对双胶、铜版纸价格上调 200 元/吨，但正式文件尚未出台，需持续跟踪。