安青袖八卦：真正该盯的不是涨价函，而是8月24日持仓日减8316手的纸浆盘面——钱在悄悄撤退，说明这轮“纸价回暖”多半是停机挤出来的供给行情，不是终端真把纸箱买贵了。

一、包装用纸

瓦楞原纸：生意社8月24日参考价3151.00元/吨，较8月1日3158.00元/吨下降0.22%，当日正向均差收窄至1.45元/吨。

箱板纸：当日全国均价未公开披露。取最接近报价——玖龙地龙牛卡130/140g出厂4150元/吨（8月20日前后）、卓创二季度箱板纸市场均价3651元/吨，两者平均约3900元/吨；主流再生箱板实际成交多集中在3650—4150元/吨区间。

白板纸：生意社8月24日基准价4199.00元/吨。 灰底白板市场挂牌（8月17日无锡金匮汇）：江龙240g太仓3687、地龙250/300g太仓3837、海龙300/350g重庆3937、国产250g4087、吸塑白底350—450g4210元/吨，五家算术平均约3952元/吨。

白卡纸：生意社8月24日基准价4136.67元/吨，当日负向均差扩大至-13.33元/吨，基准价连续多日持平。 万国太阳250—400g市场价4560元/吨（8月20日口径）。

二、文化用纸

铜版纸：百川盈孚8月24日市场主流均价4600元/吨，较上一工作日持平，纸厂报价坚挺、流通实单仍有议价空间。 出厂口径参考：金东157g 6350元/吨、山东太阳157g（未列具体价）。

双胶纸/胶版纸：当日全国均价未公开。锚点为百川6月24日双胶纸市场均价4238元/吨（此前一周跌50元），7月起晨鸣、太阳、APP、岳阳林纸等对铜版/双胶系列上调200元/吨；8月20日晨鸣云镜胶版纸70—120g出厂4550元/吨。综合判断8月下旬主流出厂/成交重心约4550—4750元/吨。

书写纸：当日无权威日度均价，山东商贸挂牌书写纸（787mm）约5600元/吨，仅作挂牌参考。

轻型纸：当日无权威日度均价，山东邹平宏阳等厂家7月底报价“平稳”，商贸挂牌轻型纸约5900元/吨，仅作挂牌参考。

新闻纸：华泰纸业48g出厂5350元/吨（8月20日口径）；市场流通特价新闻纸49g约4100元/吨（7月22日，深圳货源）。主流出厂区间约4100—5350元/吨，取中约4725元/吨。

三、废纸行情

生意社8月24日废纸参考价2014.00元/吨（较8月1日1936.00上涨4.03%），基准价2020.00元/吨，当日正向均差收窄至15.80元/吨。

A级黄板纸（终端到厂，8月20日）：浙江平湖荣成2040、绍兴华宇2030、嘉兴景兴2000、嘉兴山鹰2100、东莞玖龙2030、泉州玖龙1980、太仓玖龙1990、枣庄华润2110、新乡亨利2060、天津玖龙1890元/吨；十家算术平均约2026元/吨。

B级黄板纸：8月中旬厂家执行价多在1810—2060元/吨；典型如丰源中科B级2060、马鞍山山鹰B级2050、孝感金凤凰B级1990、东莞理文二级1750元/吨，取中约1930元/吨。

混合废纸/统货：混合白废1750—1850、大花1560—1670、混合花废纸1590元/吨上下；黄板混合统货多在1750—1990元/吨。综合混合废纸参考约1750元/吨。

四、纸浆价格

生意社8月24日基准价：针叶木浆4950.00元/吨（正向均差扩大至40.84）、阔叶木浆4500.00元/吨（正向均差扩大至36.33）。

卓创现货牌价（8月20—21日报，随盘提涨）：针叶浆——北木5500—5600、凯利普4920—4930、月亮4680—4700、马牌4830—4850、银星4880—4900、乌针4700—4720、布针4680—4700、太平洋4750—4760、南方松4700—5100元/吨。阔叶浆——鹦鹉/金鱼4430—4450、明星4480—4500、小鸟/新明星4420—4430、阿尔派4350、乌斯奇/布拉茨克4350—4380元/吨。本色浆——金星5300—5350元/吨。化机浆——昆河3500—3520元/吨。

五、纸浆期货

上期所纸浆2609合约8月24日15:18报4820元/吨，今开4860、最高4874、最低4818，昨结算4818、昨收4850，成交3.149万手、持仓3.946万手（日减8316手），成交额15.26亿元；结算口径较前一交易日基本持平、盘面窄幅震荡。

六、市场核心要点

包装纸“涨价+停机”双轮驱动仍在延续：8月10日玖龙多基地、山鹰等发布月内第二轮涨价函，瓦楞、再生牛卡、地龙牛卡8月17—25日分批上调50元/吨，灰底白板8月28日起再涨50元/吨。 原料端国废8月累计上涨约4%，对瓦楞/箱板形成成本托举，但生意社口径下瓦楞原纸月内仍微降0.22%，反映“喊涨落实难、实单重心偏弱”。 白卡纸基准价持平但负向均差扩大，供应压力偏大。 木浆港口库存截至8月20日222.6万吨、环比去库2.2万吨（-1.0%），针叶/阔叶均差同步正向扩大，浆价短线偏强。

七、后市展望

短期（8月下旬—9月）：随着玖龙、山鹰8月25—28日及9月7日调价窗口临近，叠加中秋、国庆订单，瓦楞/箱板/灰底白板仍有小幅上行预期；但若终端补库不及预期，涨幅落地将打折。文化纸在7月200元/吨提价后进入消化期，双胶、铜版以稳为主、实单议价。木浆受阔叶供应偏紧与去库支撑偏强震荡，针叶高位成交清淡；需盯港口库存拐点与原纸盈利。

八、综合分析

本轮是典型“成本推涨+供给收缩+反内卷”共振：废纸月涨4%托底包装纸，龙头以停机检修压供给、以分批涨价函稳预期；但需求端仅是“旺季边际回暖”，并未根本扭转弱平衡，故表现为“函多、涨幅小（多50元/吨）、落实分化”。纸种间强弱排序大致为：阔叶浆＞针叶浆＞瓦楞/箱板（成本托举）＞白板＞白卡（库存压制、均差走负）。风险点在9月后新增产能与旺季订单兑现度。

九、涨价函（8月中下旬，均在执行/待执行）

玖龙泉州：8月17日瓦楞+50、8月22日再生牛卡+50、8月25日地龙牛卡+50元/吨。玖龙东莞：8月17日地龙瓦楞+50、8月22日再生牛卡+50、8月25日地龙优质V牛卡/地龙牛卡+50；灰底白板8月28日江龙牌+50、9月7日地龙牌/玖龙牌+50元/吨。玖龙湖北：8月20日地龙牛卡+50、8月24日地龙优质V牛卡+50元/吨；北海8月25日地龙优质V牛卡+50元/吨。山鹰浙江/安徽/宿州：8月17日瓦纸+50、8月22日T纸+50、8月25日金杉/红杉+50；广东基地8月18日瓦纸+50、8月23日T纸+50、8月26日金杉/红杉+50元/吨。江门明星8月22日再生牛卡+50元/吨；东莞建晖8月17日红晖芯+50、8月22日T类+50、8月25日优质牛卡+50、8月28日涂布灰底白板+50元/吨；河南雅都8月11日瓦楞/箱板+50元/吨。

十、停机函

玖龙东莞、泉州、重庆三大基地20台纸机7月27日—8月26日轮停，预计减少箱板瓦楞与灰底白板供应约15.29万吨（其中东莞PM32、PM11各停17天；泉州PM36停8月6—26日；重庆PM23停8月17—23日、PM40停8月7—22日）。东莞理文PM3、PM4（牛卡）8月2日—9月1日停31天，减产约5.2万吨。山鹰国内5大基地8台纸机7月27日—8月31日轮停7—31天，影响约12.8万吨（漳州PM32停31天、PM31停15天，PM33/PM35停8月15—30日）。东莞金洲6台纸机7月27日—8月25日分批各停10天；东莞顺裕4台纸机7月27日起轮停；湖北宜昌长江汇丰30万吨白板纸机8月5日起停20天，减产白板纸约1.76万吨。上述集中在8月，正是支撑当前挺价的供给端核心动作。