安青袖八卦：最有意思的信号藏在细节里——玖龙一边给白板纸发涨价函，一边在8月26日把废纸收购价往下调20元，龙头这是在用最便宜的成本，卖马上要涨价的纸，剪刀差里全是利润算盘。

一、包装用纸

箱板纸：全国市场均价约3868.8元/吨（卓创8月20日口径，近一周基本横盘在3869元附近）；当日华北再生箱板纸130g下调20-30元/吨，全国均价日跌约2.8元/吨。龙头出厂参考：玖龙地龙牛卡纸130g/140g出厂约4150元/吨；中山永发8月26日下调后B级箱板纸75g报3500元/吨、80g报3450元/吨、110g报3250元/吨。综合参考均价：约3850-3900元/吨。

瓦楞纸：生意社8月26日参考价3133元/吨（较8月1日跌0.79%）；卓创口径8月20日约3233.13元/吨；隆众口径8月20日全国均价3299元/吨（环比涨0.2%，同比涨16.6%）。三源平均：约3222元/吨。当日市场分化，华北AA级高瓦120g下调50元/吨；东莞骏业8月26日下调后高瓦120g报2970元/吨。

白板纸：卓创口径约3692.5元/吨（8月20日）；生意社市场参考报价（8月17日）：江龙灰底白板240g太仓3687元/吨、地龙灰底白板250g/300g太仓3837元/吨、国产250g报4087元/吨；天津玖龙250g地龙出厂电汇含税3630-3710元/吨。综合平均：约3780元/吨。注意：玖龙、建晖已发函8月28日起灰底白板提涨50元/吨。

白卡纸：生意社8月26日参考价4136.67元/吨（较8月1日跌0.4%）；卓创口径约4014元/吨（8月20日）；万国太阳250-400g市场价4560元/吨（中商信息8月20日）。三源平均：约4237元/吨。

二、文化用纸

双胶纸：70g木浆高白双胶纸市场均价4538元/吨，70g木浆本白双胶纸4172元/吨（卓创，截至8月23日当周持平）；晨鸣云镜胶版纸70-120g出厂4550元/吨（8月20日）。

铜版纸：8月26日市场主流均价4600元/吨，较上一工作日持平，大厂报价坚挺、流通市场实单有议价空间（百川盈孚）；参考6月末卓创157g双铜日度均价4450元/吨，综合参考约4500-4600元/吨。

书写纸：无独立日度报价，参照同质胶版纸体系：约4170-4550元/吨（本白双胶4172元/吨、晨鸣云镜胶版出厂4550元/吨），综合参考约4350元/吨。

轻型纸：无公开权威日度报价（中商信息列有山东金蔡伦70g卷筒厂家但未公示价格），按轻型纸较双胶纸溢价惯例，参考区间约4600-4900元/吨，仅供估算。

新闻纸：华泰纸业48g新闻纸出厂价5350元/吨（中商信息8月20日），为当前最近可考报价。

三、废纸行情

生意社8月26日废纸参考价2000元/吨（较8月1日涨3.31%，但当日开始回落）。当日全国纸厂以下调10-40元/吨为主流（玖龙天津、河北、东莞基地，理文东莞、常熟、九江，山鹰马鞍山、肇庆等均下调）。按当日已调整纸厂价格测算：

A级：全国27家样本纸厂到厂价区间1700-2140元/吨，平均约1989元/吨。代表：东莞玖龙A级2000元/吨、马鞍山山鹰A级2140元/吨、天津玖龙A级1870元/吨、东莞理文一级1990元/吨。

B级：20家样本区间1720-2090元/吨，平均约1915元/吨。代表：河北玖龙B级1840元/吨、肇庆山鹰B级2040元/吨、东莞理文二级1720元/吨。

混合废纸（统货/大统货/三级纸口径）：16家样本区间1620-1940元/吨，平均约1799元/吨。代表：天津/河北玖龙大统货1820元/吨、东莞玖龙大统货1940元/吨、甘肃恒达通货1620元/吨。

四、纸浆价格

针叶浆：生意社8月26日基准价4926.67元/吨；百川盈孚8月26日市场主流4600-4900元/吨；卓创口径约4867元/吨（8月20日）。综合参考：约4800-4900元/吨。

阔叶浆：生意社8月26日基准价4500元/吨；百川盈孚8月26日主流4350-4500元/吨。综合参考：约4400-4500元/吨。

本色浆：金星5400-5450元/吨（卓创，8月24日）；卓创本色浆指数约5308元/吨（8月20日）。综合参考：约5350元/吨。

化机浆：昆河3500-3520元/吨（卓创，8月24日）。

五、纸浆期货

8月26日上期所收盘（当日冲高后小幅回落）：

主力SP2611：开盘4816、最高4824、最低4780，收盘4786元/吨，结算4816，跌26元/吨，成交29.89万手，持仓21.98万手（减仓）；

SP2609：收盘4750；SP2612：收盘4806；

SP2701：收盘4964元/吨，跌26，成交5.14万手。

周内节奏：8月21日主力曾放量大涨162元至4892元/吨，随后三个交易日连续回吐，8月26日收在4786，盘面升水现货幅度收窄；当日纸浆现货（生意社现期图）约4900元/吨。

六、市场核心要点

旺季预期发酵：中秋、国庆礼盒备货+外贸圣诞订单前置，白卡纸企开工小幅抬升；文化纸开学季备货升温，市场提前交易9-10月消费回暖逻辑。

港口去库：截至8月20日，纸浆主流港口样本库存222.6万吨，环比去库2.2万吨（-1.0%），青岛港累库、常熟港去库。

纸浆盘面先扬后抑：受旺季预期、去库、海外浆厂扰动驱动，上周主力大涨至4892，本周连续回调至4786，"盘面强于现货、基差走阔"格局松动。

成品纸分化：白板纸、瓦楞纸涨价函密集且逐步落地；白卡纸、铜版纸弱稳，实单有议价空间；双胶纸开学季支撑下持平。

废纸拐点初现：8月上旬国废累计上涨约3-4%后，8月26日玖龙、理文、山鹰旗下多基地集体下调10-40元/吨，成本端支撑开始松动。

七、后市展望

瓦楞及箱板纸：8月呈"先跌后涨"节奏，规模纸厂8月6日起政策转向提涨，中秋国庆备货释放或带动信心回升；卓创判断下半年箱板纸均价约3920元/吨，高点或在10月（约4030元/吨），11-12月随新增产能释放存回落风险。

白板纸：8月28日玖龙、建晖提涨50元/吨落地概率较大，短期稳中偏强。

文化纸：开学季+9月出版订单支撑，双胶纸、铜版纸低位企稳，但社会面需求疲软制约涨幅，预计窄幅整理。

纸浆：短期区间震荡偏强，旺季预期与港口去库为做多逻辑，但8月26日减仓回落显示上方4800-4900压力明显，需验证9月需求兑现。

废纸：8月下旬或为本轮成本低点区域，主流纸厂降价吸货、为四季度储备原料，9-11月随旺季开工或重回上行。

八、综合分析

当前市场处于"旺季预期先行、现实需求滞后"的窗口期。成本端，8月废纸先涨后跌、纸浆期货冲高回落，成本推力边际减弱但底部仍在；供给端，玖龙、山鹰、理文7月底启动的轮停检修（合计减产超30万吨）于8月26日前后陆续结束，供应即将恢复；需求端，双节备货与圣诞订单是9月行情的核心变量。价格结构上，包装纸（白板、瓦楞、牛卡）涨价函密集、执行力度强，是最强主线；文化纸靠开学季和出版招标托底，弹性有限；白卡纸仍陷"报价坚挺、实单可谈"的弱平衡。若9月上旬旺季订单如期兑现，纸价有望开启一轮普涨；反之，涨价函落地打折、废纸继续回落，则市场将重回僵持。重点关注：8月28日灰底白板提价落地情况、9月出版招标放量、港口纸浆去库持续性。

九、涨价函

玖龙纸业：

东莞基地：8月25日起地龙优质V牛卡、地龙牛卡上调50元/吨；8月28日起江龙牌灰底白板上调50元/吨；9月7日起地龙牌、玖龙牌灰底白板上调50元/吨；

湖北基地：8月20日起地龙牛卡上调50元/吨，8月24日起地龙优质V牛卡上调50元/吨；

北海基地：8月25日起地龙优质V牛卡上调50元/吨。

山鹰纸业：

浙江/安徽/宿州基地：8月17日起瓦纸+50元/吨，8月22日起T纸+50元/吨，8月25日起金杉、红杉+50元/吨；

广东基地：8月18日起瓦纸+50元/吨，8月23日起T纸+50元/吨，8月26日起金杉、红杉+50元/吨。

东莞建晖纸业：8月28日起涂布灰底白板纸所有品牌上调50元/吨。

（另：文化纸方面，太阳、晨鸣、APP、博汇、玖龙、亚太森博等已于7月1日起对文化纸系列上调200元/吨，目前价格平稳消化中。）

十、停机函

本轮停机检修由7月26日集中发布，执行期恰好覆盖至8月下旬，合计预计减产超35万吨：

玖龙纸业：东莞、泉州、重庆三大基地20台纸机7月27日-8月26日轮停，配合热电机组检修，预计减供箱板瓦楞纸及灰底白板约15.29万吨。其中东莞基地白板纸机PM11、箱板纸机PM12和PM2于8月19-26日停机（今日为最后批次收尾）；泉州PM36牛卡纸机8月6-26日停机21天；重庆PM40于8月7-22日停机15天。

东莞理文：PM3、PM4两台牛卡纸机8月2日-9月1日停机31天，预计减产约5.2万吨（目前仍在停机中）。

山鹰国际：五大基地8台纸机7月27日-8月31日轮停7-31天，预计影响产量约12.8万吨。其中漳州PM32自8月1日起停31天、PM33/PM35瓦楞纸机8月15-30日检修、马鞍山PM6自8月16日起停7天。

东莞金洲：6台纸机7月27日-8月25日分三批各停10天。

长江汇丰（湖北宜昌）：白板纸机8月5日起停机20天，预计减产白板纸1.76万吨。