安青袖八卦：包装纸靠废纸涨价和进口减少硬挺着，文化纸淡季疲软趴在地上没人要，纸浆高库存压顶动弹不得，龙头纸厂涨价函控盘，本质就是产能过剩不想贱卖，市场三极分化得厉害。

一、包装用纸

箱板纸：全国主流市场参考均价约3747元/吨。其中AA级牛卡纸高端报价约5200-5500元/吨，A级箱板纸市场成交区间约3500-3800元/吨，再生牛卡纸约3300-3600元/吨。玖龙、山鹰等龙头纸企近期执行50元/吨涨价后，市场价格重心小幅上移。

瓦楞纸：全国主流市场参考均价约3038元/吨。AA级瓦楞纸120g月均价预计2980元/吨左右，高强瓦楞纸主流成交区间2800-3200元/吨。受废纸成本支撑及进口纸减少影响，瓦楞纸价格延续偏强走势。

白板纸：全国主流市场参考均价约3592.50元/吨。灰底白板纸市场报价区间3400-3800元/吨，其中190克江龙灰底白板纸因前期涨幅较大，目前价格相对坚挺。东莞建晖、联盛等纸厂白板纸价格近期执行50元/吨上调。

白卡纸：生意社基准价4136.67元/吨。市场主流报价区间4000-4300元/吨，食品级白卡纸高端报价6800元/吨，普通社会卡价格相对低迷。白卡纸市场供需格局宽松，纸厂开工正常，个别纸厂开工有所下降。

二、文化用纸

双胶纸：市场参考均价约4600元/吨。70克双胶纸出厂价区间4500-4800元/吨，出版用纸报价略高。受纸浆成本支撑减弱及下游需求平淡影响，双胶纸价格承压运行，纸厂利润处于盈亏平衡线附近。

铜版纸：市场参考均价约4480元/吨。80克-128克铜版纸市场均价约6400-6600元/吨，157克铜版纸经销商价约6800元/吨。6月处于传统印刷淡季，下游订单未明显放量，采购以刚需为主。

三、废纸行情

A级黄板纸（纯黄板，黄板含量90%以上）：全国主流到厂价约1800-1920元/吨。其中东莞玖龙A级1800元/吨，太仓玖龙A级1870元/吨，重庆玖龙A级1680元/吨，山东太阳宏河A级1930元/吨，江苏徐州大恒纯黄板1840元/吨。

B级黄板纸（黄板含量60%-80%）：全国主流到厂价约1580-1780元/吨。东莞玖龙大统货1760元/吨，湖北玖龙B级1590元/吨，重庆玖龙B级1640元/吨，江西万载金柯B级1580元/吨。

混合废纸（大统货、统货）：全国主流到厂价约1400-1600元/吨。东莞玖龙混合边角料1820元/吨，小统货1620元/吨；重庆玖龙大统货1610元/吨；湖北玖龙大统货1550元/吨。

生意社废纸参考价（综合指数）：1892.00元/吨，较6月1日上涨3.05%。

四、纸浆价格

针叶浆：生意社基准价5000.00元/吨。山东地区银星现货报价4900-4920元/吨，加拿大及北欧NBSK进口价维持650-660美元/吨。针叶浆市场供需宽松，现货成交以小单刚需为主。

阔叶浆：生意社基准价4516.67元/吨。山东金鱼现货报价4550元/吨，南美BHK进口报价维持600-610美元/吨。阔叶浆受南美发运量减少、贸易商库存收紧影响，供应压力有所缓解。

本色浆：金星现货报价4850元/吨。受箱板纸需求向好、全球供应偏紧支撑，Arauco本色针叶浆挂牌价上调10美元/吨，市场表现独立于其他浆种。

化机浆：昆河化机浆报价3800元/吨。化机浆因木片占比低且杨木片供应宽松，成本相对平稳，出厂需2750元以上才能扭亏。

五、纸浆期货

纸浆主连（SPM）2026年6月16日行情：收盘价4942元/吨，较前结算价4916元/吨上涨26元/吨，涨幅0.53%。今开4940元/吨，最高4956元/吨，最低4932元/吨。成交量9.78万手，持仓量32.89万手，日增仓-7256手。纸浆期货近期在4900-5000元/吨区间震荡运行，市场多空博弈加剧，上方关注5000元/吨压力，下方关注4850元/吨支撑。

六、市场核心要点

第一，成本驱动仍是主逻辑。卓创资讯监测显示，废黄板纸价格自4月中下旬以来波动走高，6月均价预计1765元/吨，打包站因降雨天气囤货意向较高，废纸供应整体偏紧，成本端对箱板瓦楞纸形成强支撑。

第二，进口纸持续收缩为国产纸腾挪空间。据海关总署数据，2026年前4个月瓦楞纸累计进口同比减少33.24%，箱板纸进口减少11.95%，国内原纸市场份额提升，采购热情增加。

第三，纸浆系供需宽松格局难改。港口库存维持高位，6月纸浆总需求量预计环比下滑4.07%，"纸价跌→利润薄→采浆弱"的负反馈链条持续压制浆价反弹空间。

第四，需求端呈现结构性分化。6月传统消费淡季背景下，出口订单改善和电商大促为包装纸注入活力，但文化纸受学龄人口下降、电子媒介替代影响，需求持续疲软。

第五，纸厂利润修复缓慢。双胶纸毛利率约18%，白卡纸毛利率降至9%左右，生活用纸维持盈亏平衡，纸厂普遍通过涨价函和停机检修来调节供需、稳定价格。

七、后市展望

包装纸板块：短期偏强运行。废纸成本支撑叠加进口替代效应，箱板瓦楞纸价格预计维持涨势，但需警惕包装厂原纸库存中高位带来的阶段性采购放缓风险。预计6月下旬玖龙、山鹰等龙头纸企仍有新一轮涨价计划落地，涨幅30-50元/吨。

文化纸板块：低位震荡。双胶纸、铜版纸处于传统淡季，出版招标尚未放量，社会订单需求未明显改善，纸厂虽发涨价函但执行效果有限，部分贸易商小幅降价促销。预计短期文化纸价格围绕成本线窄幅波动，难有明显突破。

纸浆板块：持续承压。高供应、弱需求格局6月难以扭转，针叶浆预计5000-5200元/吨区间震荡，阔叶浆4500-4700元/吨附近整理。关注Q2南美发运量及Q4国产新产能投放节奏。

废纸板块：稳中偏强。6月废黄板纸供需或呈供小于求格局，降雨天气持续影响回收和运输，预计价格维持高位震荡，A级黄板纸有望站稳1800元/吨关口。

八、综合分析

当前造纸行业正处于"成本推涨"与"需求疲软"的博弈窗口期。包装纸领域，废纸和进口纸双重支撑形成价格护城河，龙头纸企通过"涨价函+停机函"组合拳主动调控供给节奏，市场话语权向头部集中，预计Q3包装纸价格中枢有望继续抬升50-100元/吨。

文化纸领域则深陷产能过剩泥潭，2026年双胶纸产能利用率预计下探至45-48%，行业进入惨烈去产能阶段。纸浆系产品受高库存和弱需求双重挤压，价格反弹空间有限，纸厂利润修复主要依赖成本端煤价下跌和自备浆比例提升，而非产品涨价。

从产业链利润分配看，当前利润向上游废纸回收和纸浆贸易环节集中，下游纸厂和终端包装企业利润被严重挤压。建议包装厂关注6月中下旬纸厂第二轮涨价函落地节奏，合理控制原纸库存；文化纸厂则需加速高成本老线退出，通过产品差异化（如特种纸、液体包装纸）寻找利润避风港。

宏观层面，需密切跟踪6月PMI、物流业景气指数及出口集装箱运价指数，若出口订单持续改善，包装纸旺季有望提前至7月启动；反之，若内需复苏不及预期，当前包装纸涨价或只是淡季中的"虚假繁荣"，Q3仍面临回调风险。

九、涨价函

玖龙纸业东莞基地：自6月10日起，白面牛卡、涂布牛卡、再生牛卡、瓦楞纸上调50元/吨；自6月15日起，玖龙牛卡、海龙牛卡、地龙牛卡等上调50元/吨；自6月15日起，江龙灰底白板纸190克上调100元/吨、其他克重上调50元/吨；自6月21日起，地龙灰底白板纸上调50元/吨。

玖龙纸业天津、河北基地：自6月12日起，地龙牛卡、白面牛卡等上调50元/吨；自6月15日起，再生牛卡、江龙B灰底白板纸上调50元/吨；自6月18日起，瓦楞纸上调50元/吨；自6月21日起，地龙灰底白板纸、江龙C灰底白板纸上调50元/吨。

玖龙纸业太仓基地：自6月12日起，再生牛卡、瓦楞纸上调50元/吨；自6月15日起，地龙优质牛卡、地龙牛卡上调50元/吨；自6月21日起，地龙灰底白板纸上调50元/吨。

玖龙纸业泉州基地：自6月12日起，瓦楞纸上调50元/吨；自6月15日起，再生牛卡上调50元/吨；自6月18日起，地龙牛卡上调50元/吨。

玖龙纸业重庆、乐山基地：自6月12日起，地龙优质牛卡、江龙牛卡等上调50元/吨；自6月16日起，玖龙优质牛卡、海龙特级优质牛卡、瓦楞纸上调50元/吨；自6月21日起，江龙B灰底白板纸上调50元/吨；自6月25日起，地龙灰底白板纸、江龙灰底白板纸上调50元/吨。

玖龙纸业沈阳基地：自6月12日起，海龙牛卡、地龙牛卡等上调50元/吨；自6月15日起，再生牛卡、瓦楞纸上调50元/吨。

玖龙纸业北海基地：自6月15日起，海龙优质V牛卡、地龙优质V牛卡上调50元/吨。

山鹰纸业：浙江、安徽、华中、宿州基地自6月1日起，金杉、红杉、T纸、瓦纸上调50元/吨。

联盛纸业（龙海）：5月24日起高瓦上调50元/吨；5月26日起A3级牛卡、T级牛卡上调50元/吨；5月30日起白面牛卡上调50元/吨。

东莞金洲纸业：6月13日起一级纸1920元/吨、二级纸1850元/吨（含调价后价格）。

广东江门明星纸业：6月13日起A级1850元/吨、B级1830元/吨（含调价后价格）。

河南亨利环保科技：5月28日起上调70元/吨。

仁丰特材：5月28日起瓦楞纸所有克重上调50元/吨。

宁波玖森纸业：5月27日起高强瓦楞原纸上调50元/吨。

十、停机函

近期停机多为龙头纸企主动调控供给节奏，通过"涨价+停机"双函夹击，避免产能过剩，增强市场掌控力。6月16日当日暂无新增大型停机函发布，但前期停机计划仍在执行中，市场有效供应持续收缩。