安青袖八卦：整条产业链里，今年真正闷声发财的是废品打包站——废纸价创一年新高、原纸却趴在一年低位，利润正悄无声息地从造纸厂口袋里流进收废品人的腰包。

一、包装用纸

箱板纸：市场稳中局部下跌，华北、华东部分纸企存让利优惠，规模纸企多执行面价、实单可谈。参考生意社8月17日交易商报价，160g A级箱板纸上海地区报3350元/吨，结合近期华北、华东主流出厂水平，今日市场主流参考价约3300—3450元/吨，均价约3350元/吨。

瓦楞纸：生意社8月20日参考价3151.00元/吨，较8月1日的3158.00元/吨下降0.22%。市场主流出厂价约3050—3250元/吨。

白板纸：灰底白板纸主流终端成交价约3660元/吨（7月末水平，8月供需改善、纸厂存上调计划，行情预期小幅上行），今日参考价约3600—3700元/吨。

白卡纸：生意社8月19日基准价4136.67元/吨，较月初4153.33元/吨下降0.4%，处于近一年低位。今日参考价4136.67元/吨，市场成交重心约4100—4200元/吨，渠道商议价空间增大。

二、文化用纸

双胶纸：1—8月木浆双胶纸市场均价4643.33元/吨，较去年同期均值下跌636.62元/吨、跌幅12.06%。8月中旬市场横盘、交投偏刚需，今日主流市场参考价约4600—4650元/吨，均价约4640元/吨。

铜版纸：1—8月均价4572.75元/吨，较去年同期均值下跌992.08元/吨、跌幅17.83%。今日157g双铜纸主流市场参考价约4550—4600元/吨，均价约4570元/吨。

书写纸：跟随双胶纸走势，市场交投清淡，经销商报价参考约5400—5600元/吨，均价约5500元/吨。

轻型纸：市场报价参考约5900元/吨，成交以刚需小单为主。

新闻纸：市场规模小、公开日报价缺失，无8月20日权威均价；行业信息显示需求持续萎缩、价格长期低位平稳，近期市场主流出厂参考约4800—5200元/吨（估算值，仅供参考）。

三、废纸行情

生意社8月20日废纸基准价2020.00元/吨，较月初1930.00元/吨上涨4.66%，创近一年新高。分等级取8月17—19日各地纸厂到厂价平均：

A级：河北玖龙1900、唐山张氏1960、秦皇岛金茂源1920、保定泽裕1970、邢台宝石1950、太仓玖龙1990、徐州建平2020、安徽万里1980、广东肇庆山鹰2090、广西建晖2130元/吨，十厂平均约1991元/吨，全国参考区间1900—2130元/吨。

B级：河北玖龙1860、唐山张氏1910、秦皇岛金茂源1840、保定泽裕1920、太仓玖龙1940、徐州建平1990、安徽万里1960、广东山鹰2040、广西建晖2050元/吨，九厂平均约1946元/吨，参考区间1840—2050元/吨。

混合废纸（大统货/统货/花纸）：河北玖龙大统货1840、重庆玖龙大统货1710、东莞玖龙大统货1970、常熟理文二级1830/三级1750、广西建晖大统纸1880元/吨，平均约1830元/吨，参考区间1700—1970元/吨。

四、纸浆价格

针叶浆：生意社8月20日基准价4800.00元/吨。现货银星8月18日报价：山东4800、华南4880、江浙沪4830元/吨，三地平均约4837元/吨，今日参考区间4800—4880元/吨。

阔叶浆：生意社8月20日基准价4400.00元/吨；现货金鱼8月13日报4350元/吨，今日参考区间4350—4400元/吨。

本色浆：金星8月14日报5200—5250元/吨，另有8月13日报价5300元/吨，今日参考区间5200—5300元/吨，均价约5250元/吨。

化机浆：昆河8月14日报3500—3520元/吨，另有8月13日报价3800元/吨，今日参考区间3500—3800元/吨，均价约3650元/吨。

五、纸浆期货（上期所，8月20日）

主力合约SP2611：收盘4808元/吨，上涨78点、涨幅1.65%；今开4798，最高4842，最低4790，昨结算4730；成交27.03万手，持仓23.54万手，日减仓4601手。

其余合约收盘价：SP2609报4782元/吨（+72）；SP2610报4810元/吨（+70）；SP2612报4820元/吨（+76）；SP2701报4982元/吨（+68）；SP2703报5002元/吨（+58）；SP2705报5020元/吨（+68）。

六、市场核心要点

废纸领涨全产业链：废纸基准价2020元/吨创一年新高，月内上涨4.66%，8月中旬以来玖龙、理文、山鹰系各基地到厂价普遍上调20—50元/吨。

包装纸"喊涨难落地"：纸企继续发布涨价通知，但规模纸企多执行面价，实单不涨反降；华南部分纸企接单价执行优惠让利，华北、华东亦有让利情形。

成本与需求夹击：中秋订单不足，下游包装企业以消化库存为主，原纸采购积极性不高；但原料成本高位承压，纸价下行空间亦有限。

纸浆期货强势反弹：8月20日主力合约大涨1.65%，此前机构已指出短线空头平仓带动反弹的逻辑；但港口库存仍高达224.8万吨（截至8月13日），总量过剩格局未改。

文化纸持续探底：双胶纸、铜版纸1—8月均价同比分别下跌12.06%、17.83%，7月1日200元/吨涨价函落地率不佳，行业库存高位。

白卡纸弱势运行：供需面变动不大，节日订单基本完成，渠道商消化库存为主，实单实谈、议价空间增大。

七、后市展望

卓创资讯预计，8月中旬至9月市场进入"金九银十"淡旺季转换窗口，将呈"强预期、弱现实"拉锯：价格或有试探性回升，但空间受限，彻底反转尚需时日；8月、9月浆市供需差环比分别扩大3.58%和1.89%，总量过剩决定价格修复更多体现为"预期推动"而非"实质去库"。

分品种看：预计8月进口针叶浆、阔叶浆、化机浆均价环比分别下跌1.22%、1.59%、0.44%；9月分化，针叶浆重心小幅上移0.21%，阔叶浆微涨0.39%，化机浆因检修预期上涨0.17%。原纸方面，8月双胶纸、双铜纸均价环比预计分别下跌0.17%、0.67%，9月环比回升0.44%、0.45%；白卡纸8月环比下跌0.25%，9月有望环比上涨0.50%。白板纸8月存在小幅上行空间，中秋旺季订单释放叠加检修、转产带来的供给收缩将缓和供需矛盾。

八、综合分析

当前造纸产业链呈现罕见的"两头热、中间冷"格局：上游废纸创一年新高、纸浆期货单日大涨1.65%，而中游原纸（箱板、瓦楞、白卡、文化纸）价格却普遍处于一年低位。根本原因在于需求端未实质改善——终端包装订单不足、出版商务订单疲软，纸厂涨价函沦为"止跌锚点"而非"提价凭证"。

供给端，7月底以来玖龙、理文、山鹰、金洲等龙头大规模停机检修，预计减产超35万吨，叠加"反内卷"政策基调下行业低价竞争受约束，供给收缩为纸价托底。成本端，废纸月涨4.66%持续抬升再生纸系成本，纸厂利润被进一步压缩，这也是纱管纸、瓦楞纸等品种"跌不动"的核心原因。展望9月，旺季订单、停机去库、成本支撑三因素共振，纸价有望迎来季节性修复窗口，但港口纸浆库存高位、文化纸产能过剩两大压制因素未除，反弹高度有限，行业盈利修复仍是漫长过程。

九、涨价函（近期汇总）

山鹰纸业广东基地：因成本逐级抬升，自8月18日起瓦纸上调50元/吨；8月23日起T纸上调50元/吨；8月26日起金杉、红杉上调50元/吨。

玖龙纸业沈阳基地、天津/河北基地：8月14日发布涨价函。

8月初新一轮集中提价：玖龙多基地发布后期涨价计划，理文造纸、山鹰等大型纸企涨价函陆续发布，平均涨幅50元/吨。

文化纸：太阳纸业、晨鸣纸业、APP（中国）、博汇纸业、玖龙纸业、岳阳林纸、亚太森博等自7月1日起文化纸全系列上调200元/吨。

白卡纸：7月22日玖龙、亚太森博（江苏）、联盛浆纸同日发布8月白卡纸涨价函；万国纸业自7月26日起白卡、铜卡、食品卡全系列上调100元/吨。

玖龙包装纸：7月29日太仓、东莞、北海三基地连发——8月6日瓦楞纸、8月8日再生牛卡、8月10日牛卡分步上调50元/吨。

纸板环节：湖北中泰智能包装、勤善美包装（应城）等自8月14日起纸板价格统一上调5%，前期特价一律取消。

十、停机函（8月执行中的检修计划）

玖龙纸业（7月26日发函）：东莞、泉州、重庆三大基地20台纸机于7月27日至8月26日轮停，配合热电机组检修，预计减少箱板瓦楞纸和灰底白板纸供应约15.29万吨。其中东莞基地第三批PM9、PM10、PM1、PM32于8月12—19日停产，PM11、PM12、PM2于8月19—26日停机；泉州PM36于8月6—26日停机21天；重庆PM23于8月17—23日停机6天，PM40于8月7—22日停机15天。

东莞理文（7月26日发函）：PM3、PM4两台牛卡纸机于8月2日至9月1日停机31天，预计减产约5.2万吨。

山鹰国际（7月26日发函）：国内5大基地8台纸机于7月27日至8月31日轮停7—31天，预计影响产量约12.8万吨。其中福建漳州PM32自8月1日起停机31天，PM31停15天，PM33、PM35于8月15—30日检修；浙江PM13与华中PM22于8月8—17日停机；安徽马鞍山PM6自8月16日起停7天。

东莞金洲（7月27日发函）：6台纸机于7月27日至8月25日分3批各停产10天，其中PM3、PM4于8月6—15日停机，PM5、PM6于8月15—25日停机。

其他：东莞顺裕纸业自7月27日起轮停检修；长江汇丰纸业（湖北宜昌）自8月5日起停机检修20天，预计减产白板纸1.76万吨。