安青袖八卦：这个月的纸厂是"一手发涨价函、一手拉闸停机"——涨价是喊给纸箱厂听的，停机是砍给库存看的，但真正的晴雨表其实在废品站：今天A级废纸均价才约1914元/吨，比一吨阔叶浆便宜近2700元，废纸不涨，成品纸的涨价函大概率只能兑现一半。

一、包装用纸

箱板纸：9月16—18日窗口内，百川盈孚、卓创资讯等主流机构未公开发布全国箱板纸均价更新（卓创9月18日《瓦楞纸及箱板纸市场早间提示》已发布但数值需订阅），按约定不引用更早价格。当日有效价格信号：重庆玖龙9月18日起再生牛卡、瓦楞纸执行上调50元/吨后的新价，泉州玖龙9月18日起再生牛卡上调50元/吨。

瓦楞纸：生意社9月18日基准价（瓦楞原纸）3055元/吨，七日涨跌幅+0.33%。

白板纸：9月16—18日窗口内无公开均价（卓创9月18日《白板纸市场早间提示》已发布但数值未公开），按约定不引用更早价格。

白卡纸：百川盈孚9月18日中国市场均价3825元/吨，较上一工作日持平；生意社9月18日参考价4073.33元/吨，与9月1日（4123.33）相比下降1.21%。两源综合均价约3949元/吨。

二、文化用纸

双胶纸：9月16—18日窗口内无机构公开发布市场均价，按约定不引用更早价格。当周行业运行参考：双胶纸产能利用率44.42%，较上周下滑1.5个百分点。

铜版纸：百川盈孚9月18日市场主流均价4593元/吨，较上一工作日持平，市场弱稳运行、现货成交仍有议价空间。

书写纸、轻型纸：两品种均无公开日度报价机制，9月16—18日窗口内无任何机构公开报价，无法给出合规均价，如实标注。

新闻纸：百川盈孚新闻纸频道当前口径——国产一级新闻纸售价约5300元/吨，二级约4800元/吨，进口新闻纸约4800元/吨；进口货源持续收紧，国产纸加快填补缺口。（该频道为非日度挂牌口径，非9月18日当日更新，谨作现行价参考。）

三、废纸行情

全国基准：生意社9月18日废纸参考价1958.00元/吨，与9月1日（1982.00）相比下降1.21%。

分级均价（据9月18日发布的全国纸厂当日现行执行价样本测算）：

A级：56家纸厂样本均价约1914元/吨，区间1700—2100元/吨；

B级：42家纸厂样本均价约1856元/吨，区间1650—2040元/吨；

混合废纸（统货/大统货）：18家纸厂样本均价约1735元/吨，区间1490—1900元/吨。

当日（9月18日起）调价动态：江苏太仓玖龙黄废类上调10元/吨（A级1970、B级1920、C级1870）；福建泉州玖龙黄废类上调20元/吨（A级1980、B级1920、大统货1890）；湖北长江汇丰黄板边角料、一级上调30元/吨（一级2030、二级1950、三级1890）；山东德州泰鼎下调20元/吨（A级1990、B级1970）；广东东莞骏业下调20元/吨（一级1970、二级1920）；湖南浏阳永泰下调20元/吨（AA级2000、A1级1980、A2级1950）；广西建晖A级下调20元/吨、C级与大统纸上调20元/吨（A级2020反开、B级1930、大统纸1800）。

主要纸厂当日现行执行价明细（A级／B级／统货，元/吨）：东北——沈阳玖龙1760／1710／大统货1700，辽宁兴东1770／1720／统货1630；华北——天津玖龙1780／1740／大统货1730，河北玖龙1810／1770／大统货1750，保定泽裕1880／1830，山西寿阳强伟（反开）1960／1910；华东——太仓玖龙1970／1920／小统货1730，德州泰鼎1990／1970，淄博贵和1930／1900，泰安泰和箱板纸A级2020，常熟理文（反开）一级1990，马鞍山山鹰（不含税）2100／1990，嘉兴山鹰（不含税）2080／2000，平湖荣成1990，台州森林2040／2040，龙海联盛（反开含税）2000／1920，华南山鹰（不含税）2020；华中——荆州玖龙1890／1850／大统货1840，长江汇丰一级2030／二级1950，孝感金凤凰2020／1950，新乡亨利1940／1890，浏阳永泰A1级1980；华南——东莞玖龙1960／—／大统货1900，泉州玖龙1980／1920／大统货1890，肇庆山鹰（不含税）2040／1990，东莞建晖（反开）1990／1920，中山永发1950／1910，江门明星1910／1890／混合废纸（统货）1490，广西建晖（反开）2020／1930／大统纸1800；西南——重庆玖龙1820／1760／大统货1710，乐山玖龙1830／1800，昆明红星荣和（反开）1910；西北——甘肃恒达1700／—／通货1620。

四、纸浆价格

针叶浆：生意社9月18日参考价4880元/吨，七日涨跌幅+0.21%；前一日（9月17日）参考价为4850元/吨；瑞达期货9月18日晨会纪要载银星现货收至4850元/吨（-50）；百川盈孚木浆频道当前主流区间4600—4950元/吨。窗口内综合均价约4865元/吨。

阔叶浆：生意社9月18日基准价4600.00元/吨，与9月1日（4533.33）相比上涨1.47%，七日涨跌幅+0.66%；百川盈孚当前主流区间4450—4600元/吨。今日均价4600元/吨。

本色浆：当日现行有效外盘——智利Arauco公司9月木浆外盘报价，本色浆金星上涨10美元/吨至660美元/吨。国内现货9月16—18日窗口内无公开报价，按约定不引用更早价格。

化机浆：9月16—18日窗口内无公开报价（主流机构最近一次公开报盘早于9月15日），按约定不引用，如实标注。

五、纸浆期货

上期所纸浆期货（SP）9月18日各合约行情（收盘价／结算价，结算较前结算涨跌，成交量／持仓量，元/吨、手）：

SP2610：收4804／结4756（+22），成交353手，持仓331手；

SP2611（主力）：收4836／结4792（+36），成交410154手，持仓200675手；

SP2612：收4844／结4814（+38），成交995手，持仓3631手；

SP2701：收4982／结4942（+4），成交99394手，持仓139732手；

SP2702：收4964／结4946（-24），成交12手，持仓103手；

SP2703：收5016／结4980（+10），成交16134手，持仓50806手；

SP2704：收4996／结4980（-14），成交15手，持仓198手；

SP2705：收5044／结5004（-2），成交3224手，持仓13856手；

SP2706：收5058／结5026（-8），成交4手，持仓49手；

SP2707：收5054／结5018（-4），成交42手，持仓832手；

SP2708：收5072／结5028（-2），成交11手，持仓78手；

SP2709：收5074／结5044（+2），成交20手，持仓64手。

当日近月合约领涨、盘面呈远月升水结构（SP2709收盘价较SP2610高约270元/吨）；夜盘延续强势，SP2611夜盘高开4846、最高触及4956元/吨。

六、市场核心要点

涨价函进入密集执行期：玖龙纸业九大基地9月14日集中公布中秋国庆双节多批次涨价计划，单吨涨幅50元，执行期从9月25日延续到10月10日；9月18日当日，重庆、泉州玖龙再生牛卡（重庆含瓦楞纸）上调50元/吨正式执行，湖北基地9月19日起执行。

停机控产规模罕见：截至8月底已公布金九银十停机计划共52台纸机，测算停机损失产量约381万吨，其中9月22条约219万吨、10月30条约162万吨；玖龙涉及16条、山鹰涉及14条，停机台数已从2024年的32台增至2026年的52台。

废纸涨跌互现、区域分化：9月18日华东、华南部分纸厂上调10—30元/吨，山东、华中、华南另有纸厂下调20元/吨；生意社废纸基准价1958元/吨，月内累计下跌1.21%。

浆价企稳回升：针叶浆4880元/吨（周+0.21%）、阔叶浆4600元/吨（周+0.66%、较9月1日+1.47%）；Arauco 9月外盘银星平盘670美元/吨、明星涨20至590美元/吨、金星涨10至660美元/吨。

期货偏强：SP主力2611结算价4792元/吨、较前结算+36元，成交41万余手。

需求端偏弱、供给端去库：当周双胶纸产能利用率44.42%（-1.5个百分点）、铜版纸61.5%（+0.89）、白卡纸68%（-1.8）；8月纸浆进口273.1万吨（环比+0.04%、同比+2.9%），主港库存环比下降4.3%延续去库。

文化纸、白卡弱稳：白卡纸3825元/吨、铜版纸4593元/吨均较上一工作日持平；生意社白卡纸基准价较月初下降1.21%，供强需弱。

七、后市展望

包装纸：9月16—22日为观望蓄势期，9月25—30日玖龙各基地第一轮+50元/吨进入兑现窗口，叠加10月1—8日国庆停机高峰与双节补库，箱板瓦楞纸短期偏强运行是大概率；但需清醒看到，9月7—11日当周箱板纸、瓦楞纸、白卡纸、双胶纸周均价仍分别下跌54、44、53、69元/吨，且AA级120g瓦楞纸企业库存天数11.6天、环比上升0.8天，出货压力仍在。市场普遍预计本轮涨价函落实率约50—70%，即玖龙累计250元/吨的名义涨幅，实际成交兑现可能只有100—170元/吨。

纸浆：海外浆厂停产消息不断，叠加全球库存和发运数据下降，供应端预期有所改善；但传统旺季增量不及预期、原纸企业提涨乏力，预计浆价延续区间震荡，策略上逢低试多。

废纸：入秋后回收量边际增加、废纸价格偏弱，将压制瓦楞纸向上空间；国庆后若下游订单兑现不足，打包站与纸厂围绕1900元/吨关口的博弈将加剧。

八、综合分析

9月18日的纸价图景可以概括为"三稳一强一分化"：成品纸现货整体平稳（瓦楞3055、白卡综合约3949、铜版4593均持平或窄幅波动），纸浆与纸浆期货偏强（针叶浆单日+30至4880，SP2611结算+36），废纸区域分化（同日既有+30也有-20）。

成本端，浆与废纸走势背离：木浆受外盘提价（明星+20美元、金星+10美元）和港口去库支撑企稳回升，废纸却较月初下跌1.21%，这意味着以废纸为原料的包装纸企业成本压力边际缓解，而以木浆为原料的文化纸、白卡纸成本支撑增强——这解释了为何本轮涨价函几乎全部集中在箱板瓦楞等包装纸种，文化纸只有产能利用率44.42%的低开工陪跑。

供给端是本季最大变量：52台纸机、约381万吨的停机计划规模空前，且停机高峰精确卡在10月1—8日与玖龙第二、三轮涨价函的执行窗口叠加，"限产保价"意图明显。需求端则是最大隐忧：下游二级厂以刚需补库为主，文化纸深陷出版招标空档期，叠加9月福建60万吨双胶纸新产能投放，涨价函的最终成色取决于9月25日—10月10日双节订单的实际兑现。期货盘面远月升水约270元/吨，显示资金愿意为远期供给收缩定价，但现货跟涨节奏偏慢，期现联动仍需现货成交验证。

九、涨价函

（一）9月中旬已执行／在执行的调价：

玖龙沈阳基地：9月16日起瓦楞纸上调50元/吨；玖龙天津、河北基地：9月21日起再生牛卡上调50元/吨。

玖龙东莞、太仓基地：9月16日起再生牛卡上调50元/吨；泉州、重庆基地9月18日起（重庆含瓦楞纸）、湖北基地9月19日起再生牛卡上调50元/吨。

山鹰纸业浙江／安徽基地：9月11日起瓦纸上调50元/吨。

五洲特纸：9月14日起白犀包装纸产品上调50元/吨；湖北荣成环保科技：9月14日起所有纸种上调50元。

区域纸企：安徽林平9月14日起所有瓦楞纸和箱板纸+50；山东仁丰9月12日起瓦楞纸（所有克重）+50；锦宝石新材料9月14日早8时起瓦楞纸所有克重+50（含已接未完成订单）；联盛纸业（龙海）9月15日起高瓦+50；河北汉高9月14日起所有瓦楞纸+50；柏乡华兴9月14日早8时起高强瓦楞纸+50、9月16日早8时起箱板纸+50；金田纸业（江苏）9月14日起金泊牌环保牛卡纸、高强瓦楞纸统一+50。

（二）双节期间待发调价（玖龙九大基地，均每次+50元/吨）：

天津／河北基地：9月26日瓦楞纸，9月28日地龙牛卡，9月30日再生牛卡，10月8日瓦楞纸，10月10日地龙牛卡、再生牛卡。

泉州基地：9月28日地龙牛卡、再生牛卡，9月30日瓦楞纸，10月8日瓦楞纸，10月10日地龙牛卡、再生牛卡。

东莞基地：9月25日再生牛卡，9月28日地龙牛卡、地龙优质V牛，9月30日地龙瓦楞纸，10月8日再生牛卡，10月10日地龙瓦楞纸、地龙牛卡、地龙优质V牛卡。

重庆基地：9月28日地龙A牛卡、地龙牛卡、江龙牛卡，9月30日再生牛卡、瓦楞纸，10月8日地龙A牛卡、地龙牛卡、江龙牛卡，10月10日再生牛卡、瓦楞纸。

太仓基地：9月28日地龙牛卡，9月30日再生牛卡，10月6日瓦楞纸，10月10日地龙牛卡、再生牛卡。

沈阳基地：9月25日再生牛卡，9月28日瓦楞纸，10月8日再生牛卡，10月10日瓦楞纸。

北海基地：9月28日、10月10日地龙优质V牛卡；湖北基地：9月28日地龙牛卡，9月30日再生牛卡，10月10日地龙牛卡、再生牛卡。

五洲特纸：9月28日起白犀包装纸系列+50元/吨，10月8日起再+50元/吨；湖北荣成：9月28日起所有纸种+50元，10月8日起再+50元。

十、停机函

玖龙纸业：七大基地共20多台纸机2026年国庆期间停机3—7天，涉及牛卡纸、瓦楞纸、再生纸、白板纸等主流包装纸种——天津基地牛卡纸机PM25、瓦楞纸机PM26与PM31、再生纸机PM27、白板纸机PM34于10月1—7日停机7天；北海基地PM48牛卡纸机10月1—4日停机4天；太仓基地牛卡纸机PM8、PM29，瓦楞纸机PM17、PM30，灰底白纸机PM20停机3—4天；东莞基地8台纸机10月1—7日分段停机3—5天；泉州、重庆基地部分纸机陆续检修。

山鹰纸业：安徽基地PM05机台9月25—28日停机4天（涉及T纸、高瓦），PM01机台9月27—30日停机4天（涉及紫衫、银衫），PM06机台10月1—5日停机5天（涉及T纸）；六大基地共12条线9月29日—10月6日停机4—8天，影响箱板瓦楞产能约9.7万吨。

荣成及其他：平湖荣成、无锡荣成共6台纸机，与山鹰安徽／浙江／宿州9台纸机、玖龙天津5台纸机一道，在9月24日—10月7日期间陆续停机3—7天。行业合计：金九银十已公布停机计划52台纸机、测算损失产量约381万吨，国庆检修为最密集时段。