安青袖八卦：纸浆期货SP2609明天（9月15日）就是最后交易日，还挂着4720元/吨的“旧时代价格”安静退市——一张合约从出生到摘牌，恰好完整经历了这轮“金九”旺季从头到尾的喊涨与落空。

一、包装用纸

1、箱板纸：参考均价约4175元/吨。同花顺造纸指数追踪显示，9月11日箱板纸市场价为4175元/吨，周跌3.47%。周内龙头虽发函喊涨，但现货实际成交重心仍小幅下移，涨价函落地效果有待观察。

2、瓦楞纸：参考均价约3045元/吨。生意社9月14日瓦楞原纸基准价为3045.00元/吨；同花顺9月11日追踪价同为3045元/吨，两口径一致，取3045元/吨。生意社口径较月初下跌2.44%。

3、白板纸：参考均价约4740元/吨。同花顺9月11日追踪显示白板纸价格4740元/吨，周度、月度均持平。周末无新报价，9月14日维持该水平。

4、白卡纸：综合参考均价约4090元/吨。生意社9月14日白卡纸基准价为4090.00元/吨，较月初下降0.81%，处于一年低位；同花顺9月11日追踪口径为4360元/吨，百川盈孚9月11日市场均价为3825元/吨。三口径均值约4092元/吨，取4090元/吨。

二、文化用纸

1、双胶纸：参考均价约4800元/吨。同花顺9月11日追踪价4800元/吨，周度持平。市场实际成交仍偏淡，纸企普遍亏损，以控产稳价为主。

2、铜版纸：9月12日—14日各资讯机构未发布新的公开报价，市场延续9月上旬僵持格局。最近可引用口径：金东纸业157g铜版纸出厂挂牌6350元/吨（9月3日页面数据，挂牌价高于实际成交）；隆众资讯9月11日江苏、安徽、山东等地铜版纸行情已发布但具体价格未公开。参考近期市场成交中枢约4650—4850元/吨区间。

3、书写纸：今日无机构新报价。北京市场经销商挂牌参考价约5600元/吨（70g卷筒/平板），仅供议价参考。

4、轻型纸：今日无机构新报价。经销商挂牌参考价约5900元/吨（65—100g）；山东冠军纸业9月上旬有出厂报价更新但未公开具体数值。

5、新闻纸：参考价约5300元/吨。百川盈孚最新口径：国产一级新闻纸约5300元/吨，二级新闻纸约4800元/吨，进口货源持续收紧；华泰纸业48g出厂报价5350元/吨（9月上旬）。

三、废纸行情（9月14日）

1、A级：生意社9月14日废纸（A级黄板纸口径）基准价为1958.00元/吨，周跌0.71%。纸厂到厂价方面，天津玖龙9月12日起执行、9月14日确认未再调整：A级1780元/吨（不带票到厂价）。

2、B级：天津玖龙执行1740元/吨，大统货1730元/吨。

3、混合废纸：以统货/废杂纸口径计，天津玖龙大统货1730元/吨、废杂纸1580元/吨、国废纸芯1310元/吨。整体看，9月中旬国废以稳为主、局部小幅下调，上周多家山东纸厂曾下调20—50元/吨。

四、纸浆价格（现货）

1、针叶浆：综合参考均价约4880元/吨。生意社9月14日针叶木浆参考价4870.00元/吨，七日跌1.28%；山东市场9月11日品牌报价：银星4900—4920元/吨，凯利普4930—4950元/吨，月亮4720—4730元/吨，乌针4720—4730元/吨，布针4700元/吨，北木5550—5650元/吨。

2、阔叶浆：参考均价约4570元/吨。生意社9月14日阔叶木浆参考价4570.00元/吨，七日涨0.51%；9月11日市场品牌价：鹦鹉、金鱼4580—4600元/吨，明星4620—4630元/吨，小鸟、新明星4550—4570元/吨，阿尔派、乌斯奇、布拉茨克4470—4480元/吨。

3、本色浆：金星参考价5500元/吨（9月11日），供需两弱、价格主流稳定。

4、化机浆：昆河参考价3500—3520元/吨（9月11日，卓创口径）；隆众口径山东化机浆约3800元/吨持稳。

五、纸浆期货（上期所，9月14日）

1、主力SP2611：收盘4764元/吨，结算4792元/吨，较前一交易日下跌，成交34.89万手，持仓21.50万手。

2、其余合约（9月14日收盘价）：SP2609报4720元/吨（9月15日为最后交易日），SP2610报4754元/吨，SP2612报4784元/吨，SP2701报4942元/吨。

3、期现结构：生意社口径9月14日现货（针叶浆）4870元/吨，主力合约4764元/吨，现货升水主力约106元/吨。

六、市场核心要点

1、包装纸“三轮涨价函”推进：第一轮瓦楞纸（玖龙东莞、太仓9月10日起，泉州9月12日起，天津、河北9月14日起，地龙瓦楞纸统一上调50元/吨）；第二轮再生牛卡（东莞、太仓9月16日起，泉州、重庆9月18日起，湖北9月19日起，上调50元/吨）；第三轮预告太仓、沈阳、天津、河北基地10月9日起牛卡、瓦楞部分纸种再涨30元/吨。

2、浆价低位震荡：针叶浆周跌1.28%、阔叶浆微涨0.51%；港口库存小幅去化，截至9月10日主流港口样本库存226.3万吨，环比去库2.9万吨，但仍处年内偏高位；上期所纸浆期货库存9月11日当周录得45.42万吨，周增4.17%，仓单压力偏大。

3、外盘成本支撑：智利Arauco 9月报价针叶浆670美元/吨持平，阔叶浆明星590美元/吨（+20），本色浆金星650美元/吨（+10）。

4、海外供应扰动集中：MillarWestern加拿大昆河化机浆厂9月4日起临时停产至少至11月1日（年产37.5万吨）；Domtar无限期关停好声（HoweSound）浆厂，斯道拉恩索Kaukopaa工厂爆炸停机，瑞安神户（魁北克）工厂9月15日起停产。

5、需求端“金九”成色不足：文化纸、白卡纸下游订单改善有限，纸企以刚需采购为主；双胶纸生产毛利约-554元/吨，行业亏损运行。

七、后市展望

1、包装纸：9月中下旬再生牛卡涨价函集中生效（9月16日—19日），叠加国庆停机窗口临近，纸厂挺价意愿强，预计瓦楞、牛卡价格止跌企稳、局部小幅探涨；但废纸到厂价未见同步走强，终端纸箱需求一般，涨幅落地或打折扣，关注50元/吨涨价函的实际执行率。

2、纸浆：供应端“海外减停产+外盘挺价”与需求端“高库存+弱补库”对峙，预计现货与盘面延续低位区间震荡，主力SP2611短期核心区间约4700—4900元/吨；若港口持续去库、旺季订单兑现，浆价仍有小幅修复空间，反之反弹高度受限。

3、文化纸：出版招标与开学季订单释放偏慢，双胶纸高库存压制价格，预计底部弱势震荡；白卡纸依赖出口与节日订单，价格以稳为主。

八、综合分析

当前纸产业链呈现“上热下冷、喊涨先于成交”的格局。上游端，海外浆厂集中减停产、Arauco外盘针叶持平、阔叶和本色上调，给浆价提供了成本底；但国内港口226万吨级库存和45万吨期货仓单像两座大山，压制反弹高度，针叶浆现货甚至周跌1.28%。中游纸厂的策略很清晰：用涨价函管理预期、用停机函管理供给——玖龙三轮分批次、分基地、分纸种的提价节奏，配合国庆期间七大基地20多台纸机停机，本质是以供给收缩对冲需求不足。下游端，包装厂和印厂补库谨慎，废纸价格不升反降，说明终端消费对原纸涨价的承接力有限。分纸种看，包装纸（箱板、瓦楞）短期弹性最好但落地存疑；白卡纸靠出口支撑但国内均价处于一年低位；文化纸受人口与电子化趋势拖累，亏损最深、修复最慢。整体判断：9月下旬纸价“稳中偏强、落实打折”，真正的方向选择要看国庆后10月9日第三轮涨价能否兑现以及港口去库速度。

九、涨价函（9月中旬在执/待发）

1、玖龙纸业沈阳基地：9月16日起瓦楞纸价格上调50元/吨。

2、玖龙纸业天津、河北基地：9月21日起再生牛卡价格上调50元/吨。

3、安徽林平循环发展：9月14日起所有瓦楞纸和箱板纸价格上调50元/吨。

4、山东仁丰特种材料：9月12日起瓦楞纸（所有克重）上调50元/吨。

5、锦宝石新材料：9月14日早8时起瓦楞纸所有克重上调50元/吨（含已接未完成订单）。

6、联盛纸业（龙海）：9月15日起高瓦上调50元/吨。

7、河北汉高新材料：9月14日起所有瓦楞纸价格上调50元/吨。

8、柏乡县华兴纸业包装：9月14日早8时起高强瓦楞纸上调50元/吨，9月16日早8时起箱板纸上调50元/吨。

9、金田纸业（江苏）：9月14日起金泊牌环保牛卡纸、高强瓦楞纸统一上涨50元/吨。

以上调价信息。

10、玖龙纸业东莞、太仓基地：9月16日起再生牛卡上调50元/吨；泉州、重庆基地9月18日起，湖北基地9月19日起，再生牛卡（重庆含瓦楞纸）上调50元/吨。

十、停机函

1、玖龙纸业：旗下七大基地2026年国庆期间共20多台纸机安排停机检修，停机3至7天，涉及牛卡纸、瓦楞纸、再生纸、白板纸等主流包装纸种。其中天津基地PM25、PM26、PM27、PM31、PM34五台纸机10月1日至7日停机7天；北海基地PM48牛卡纸机10月1日至4日停机4天；太仓基地PM8、PM29、PM17、PM30、PM20停机3—4天；东莞基地8台纸机10月1日至7日分段停机3—5天；泉州、重庆基地部分纸机陆续检修。

2、行业层面：截至2026年8月底，行业已公布的停机规模合计约381万吨（国泰海通证券9月专题，数据源自隆众资讯、卓创资讯）；生意社9月14日大宗商品情报亦将“纸企集中停机”列为当日要点。

3、海外浆厂停机（计入供应端收缩）：MillarWestern昆河化机浆厂（9月4日起至少停至11月1日）、Domtar好声浆厂（无限期关停）、瑞安魁北克工厂（9月15日起停产，期限未定）。