安青袖八卦：同样是针叶浆，北木卖到5650元/吨，俄针布针却只报4680元/吨，近1000元的价差说明这个市场早已分裂成两个世界：高端纸厂在为品质买单，中小纸厂在为生存选浆，"纸浆均价"这个词其实已经失去意义了。

一、包装用纸

箱板纸：生意社基准价口径：4175（9月11日，为最近一期公开基准价，环比跌3.47%）

隆众口径华东170g AA级牛卡：周均价3717（9月7—11日，9月14日发布，周环比跌54）

瓦楞纸：生意社基准价：3055（9月15日，较月初跌2.11%）

国家统计局流通领域AA级120g：3108.9（9月上旬，较8月下旬跌83.2）

隆众口径华东120g AA级高瓦：周均价3205（9月7—11日，周环比跌44）

白板纸：生意社基准价口径：4740（9月4日，为最近一期公开基准价，近3日无更新；9月15日市场挺价运行）

白卡纸：生意社基准价：4090（9月15日，较月初跌0.81%）

隆众口径（250—400g主流品牌）：周均价3984（9月7—11日，周环比跌53）

二、文化用纸

双胶纸：北京市场70g（华夏太阳）：周均价4344（9月7—11日，9月14日发布，周环比跌69）

卓创口径：70g高白双胶纸4513、70g本白双胶纸4163（9月4日，为最近一期公开均价）

铜版纸：157g市场均价：4657.1（9月15日，环比跌0.9%）

157g平张主流品牌实际成交区间：4350—4550（成交以商谈为主）

书写纸：约3800—4000（估算值：书写纸与双胶纸价格相关性达+93.1%，按当前双胶纸水平推算，近期无公开日度报价）

轻型纸：约3700—4000（估算值：轻型纸与双胶纸价格相关性达+95.6%，推算口径同上，仅供参考）

新闻纸：国产一级：约5300；国产二级：约4800；进口：约4800（百川盈孚最新挂牌价，9月中旬调取）

三、废纸行情（纸厂到厂价）

A级（黄板纸A级）：全国主流均价约1980（据9月8—15日在执的12家代表纸厂报价算术平均）

代表报价：河南新乡亨利1940（9月15日上调30）；广东高州金墩1950（9月15日再降20）；江苏常熟理文一级2010—2020（9月15日上调20—30）；马鞍山山鹰2100、荆州山鹰华中2110、长江汇丰2000、枣庄丰源2000、广西建晖2040、东莞玖龙1960、太仓玖龙1950、荆州玖龙1890、重庆玖龙1820

B级：全国主流均价约1905（据9月8—15日在执的9家代表纸厂报价算术平均）

代表报价：山鹰华中2030、马鞍山山鹰1990、汕头平安顺1950、枣庄丰源1940、广西建晖1930、太仓玖龙1900、萧县林平1880、宿州鑫光1860、荆州玖龙1850、重庆玖龙1760

混合废纸（统货/C级/大统货）：全国主流均价约1845（据9月8—15日在执的10家代表纸厂报价算术平均）

生意社国废基准价：1958（9月15日，较月初跌1.21%）

代表报价：山鹰华中三级1970、东莞玖龙大统货1900、枣庄丰源C级1900、马鞍山山鹰C级1890、太仓玖龙C级1850、荆州玖龙大统货1840、萧县林平C级1800、宿州鑫光C级1790、广西建晖大统1780、重庆玖龙大统货1710

四、纸浆价格（9月15日）

针叶浆：生意社基准价：4840（日跌0.62%）

山东银星参考价：4850；现货简报：银星4880—4900、乌针4700、布针4680、月亮4700—4720、太平洋4820—4830、马牌4830—4850、凯利普4930—4950、北木5550—5650、南方松4750—5080

阔叶浆：生意社基准价：4600（日涨0.66%）

山东金鱼参考价：4600；现货简报：鹦鹉、金鱼4580—4600，明星4620—4630，小鸟、新明星4550—4570，阿尔派、乌斯奇、布拉茨克4470—4480

本色浆：金星：5500

化机浆：昆河：3500—3520

五、纸浆期货（9月15日）

主力合约SP2611：收盘4768，跌50，成交332,423手，持仓219,470手

前一交易日（9月14日）夜盘报收4746，较当日结算价跌46

现货银星对SP2611维持升水约80—100元/吨

六、市场核心要点

涨价函进入"双节密集期"：9月14日玖龙九大基地、五洲特纸、湖北荣成齐发调价通知，公布中秋国庆双节期间多批次涨价计划，单吨涨幅50元，执行期从9月25日一直延续到10月10日；此前9月12—15日安徽林平、山东仁丰、锦宝石、河北汉高、柏乡华兴、联盛（龙海）等区域纸企已接连上调瓦楞纸、箱板纸50元/吨。

停机控产规模为近三年最大：截至8月底已公布的金九银十停机计划共52台纸机，测算损失产量约381万吨，其中9月22条（约219万吨）、10月30条（约162万吨）。

成本端分化：废纸基准价1958元/吨，月内走弱1.21%；针叶浆月内跌0.82%、阔叶浆月内涨1.47%；双氧水9月15日单日大涨6.90%至723.33元/吨，化工辅料成本明显抬升。

库存与供应：截至9月10日纸浆主流港口库存226.3万吨，较上期去库2.9万吨；8月纸浆进口273.1万吨，同比增2.9%。

下游开工：本周双胶纸产能利用率45.92%（+1.52%）、铜版纸60.61%（-0.74%）、白卡纸69.8%（-2.91%）。

外盘报价：智利Arauco 8月报盘针叶浆670美元/吨、阔叶浆明星570美元/吨、本色浆金星650美元/吨。

七、后市展望

瓦楞及箱板纸：涨价函密集叠加停机控产、北方部分纸企收回前期优惠，下游二级厂拿货积极性受刺激，预计9月下旬至10月上旬市场稳中偏强，但废纸原料涨跌互现、需求支撑有限，涨幅落实大概率打折扣，以窄幅整理偏强为主。

白板纸：传统旺季终端需求逐步释放，成本端废纸小幅上行，预计挺价运行为主，但白卡纸低价替代效应压制上方空间。

白卡纸：供应端收紧但需求疲软、出货压力增大，预计延续弱势下行趋势，关注纸厂开工动态。

双胶纸、铜版纸：出版订单空档期、社会需求疲态难改，货源宽松，预计延续弱势整理，静待下一轮出版招标。

废纸：纸厂到货量与成品纸涨价预期博弈，预计区间震荡、涨跌互现。

纸浆：港口去库与外盘成本形成底部支撑，但下游刚需采购、成交清淡，预计延续区间震荡，关注四季度外盘谈判与下游补库节奏。

八、综合分析

当前纸市处于"函上繁荣、成交冷清"的典型预期管理阶段。纸厂端，煤炭、双氧水、化工辅料综合成本持续上行，叠加盈利长期承压，头部企业以"分纸种、分基地、分批次"的涨价函配合381万吨级停机控产，主动收缩供给、修复市场心态——金九银十停机台数已从2024年的32台增至2026年的52台，协同控产逐年加码。但需求端成色不足：包装纸下游二级厂以刚需补库为主，文化纸深陷出版招标空档期，白卡纸供强需弱矛盾未解。本周（9月7—11日）高频数据印证弱势：箱板纸、瓦楞纸、白卡纸、双胶纸周均价分别下跌54、44、53、69元/吨。结论：纸价底部有成本与控产双重支撑，顶部受需求与库存压制，短期"涨函落实五到七成、价格重心缓步上移"是大概率路径，真正的方向选择要等国庆后看订单兑现。

九、涨价函（9月12—15日发布）

玖龙纸业九大基地（9月14日发布）：天津/河北基地9月26日瓦楞纸+50、9月28日地龙牛卡+50、9月30日再生牛卡+50、10月8日瓦楞纸再+50、10月10日牛卡再+50；泉州基地9月28日牛卡+50、9月30日瓦楞纸+50、10月8日瓦楞纸再+50；重庆基地9月28日牛卡+50、9月30日再生牛卡/瓦楞纸+50、10月8—10日再各+50；太仓基地9月28日地龙牛卡+50、9月30日再生牛卡+50、10月6日瓦楞纸+50、10月10日牛卡再+50；沈阳基地9月25日再生牛卡+50、9月28日瓦楞纸+50、10月8—10日再各+50；北海基地9月28日、10月10日地龙优质V牛卡各+50；湖北基地9月28日地龙牛卡+50、9月30日再生牛卡+50、10月10日再+50。

玖龙重庆基地：9月18日起再生牛卡、瓦楞纸+50元/吨。

五洲特纸：9月28日起白犀包装纸系列产品+50元/吨。

玖龙沈阳基地：9月16日起瓦楞纸+50元/吨；玖龙天津/河北基地：9月21日起再生牛卡+50元/吨。

安徽林平：9月14日起所有瓦楞纸和箱板纸+50元/吨。

山东仁丰：9月12日起瓦楞纸（所有克重）+50元/吨。

锦宝石新材料：9月14日早8时起瓦楞纸所有克重+50元/吨（含已接未完成订单）。

联盛纸业（龙海）：9月15日起高瓦+50元/吨。

河北汉高：9月14日起所有瓦楞纸+50元/吨。

柏乡华兴纸业：9月14日早8时起高强瓦楞纸+50元/吨，9月16日早8时起箱板纸+50元/吨。

十、停机函（金九银十期间）

总体规模：金九银十已公布停机计划52台纸机，测算损失产量约381万吨；9月22条（约219万吨），10月30条（约162万吨），10月停机高度集中在国庆假期；玖龙涉及16条、山鹰涉及14条，荣成、理文等头部企业悉数在列。

山鹰国际：六大基地12条产线9月29日至10月6日停机4—8天，影响箱板瓦楞产能约9.7万吨。

玖龙纸业：旗下20多台纸机国庆期间停机3—7天。

最新停机检修计划（9月16日披露）：重庆玖龙PM33装置国庆期间停机检修；湖北玖龙箱板纸停机检修；湖北荣成箱板纸停机检修；泉州玖龙瓦楞纸及箱板纸停机检修。