安青袖八卦：废纸连涨半个月把包装纸拱起来了，但文化纸和浆价还在地上趴着，整个纸市就是"一半海水一半火焰"——包装厂刚喘口气，印刷厂还在吃土。
一、包装用纸
箱板纸：生意社基准价参考约2800-3150元/吨（市场区间）。再生箱板纸130g华东约2800-2900元/吨。玖龙地龙牛卡纸130g/140g出厂价3950元/吨，N级140g出厂价5970元/吨。综合市场均价约2800-3150元/吨。
瓦楞纸：生意社5月22日基准价2820元/吨，5月21日2820元/吨，5月20日2812元/吨，5月19日2804元/吨，5月18日2784元/吨。市场主流参考价约2800-2850元/吨。
白板纸：灰底白板纸市场主流报价约3700-3900元/吨。浙江地区灰底白板纸出厂价3800-3850元/吨。永嘉县日鑫纸业5月21日起单面涂布白板纸上调50元/吨。
白卡纸：生意社5月22日基准价4156.67元/吨，与5月初持平，处于一年低位。无锡市场价230g-400g国产白卡纸4410元/吨，吸塑白卡纸卷筒7200元/吨。
二、文化用纸
双胶纸：4月均价4663元/吨，环比跌1.35%，同比跌12.94%。山东70g本白双胶纸4200-4350元/吨，广东70g本白双胶纸4200-4300元/吨。市场主流报价约4200-4400元/吨。
铜版纸：山东157g铜版纸5200-5400元/吨，金东纸业157g出厂价6350元/吨。市场主流报价约5200-6350元/吨。
三、废纸行情
A级黄板纸：生意社5月22日基准价1766元/吨，较5月初1627元/吨上涨8.54%。江苏太仓玖龙1760元/吨（5月22日上调30元），天津玖龙1650元/吨（5月22日上调30元），浙江嘉兴山鹰1840元/吨（平稳），浙江平湖荣成1810元/吨（5月21日上调50元），山东枣庄华润1890元/吨（平稳）。
B级废纸：市场收购价约1500-1600元/吨。江苏太仓玖龙B级1710元/吨，天津玖龙B级1610元/吨。
混合废纸：市场收购价约1300-1450元/吨。天津玖龙大统货1600元/吨，江苏太仓玖龙小统货1470元/吨。
四、纸浆价格
针叶浆：生意社基准价约5150元/吨。山东银星5020-5030元/吨，布针4600-4620元/吨，乌针4820-4830元/吨，月亮4900元/吨，太平洋4900-4920元/吨，南方松4930-5250元/吨，雄狮及马牌5020-5050元/吨，凯利普5130-5150元/吨，北木5230-5240元/吨。
阔叶浆：生意社基准价约4583元/吨。乌斯奇及布拉茨克4400-4450元/吨，阿尔派4470元/吨，小鸟及新明星4540-4550元/吨，鹦鹉及金鱼4550-4560元/吨，明星4580元/吨。
本色浆：金星4800-4820元/吨。
化机浆：昆河3750-3800元/吨。
五、纸浆期货
上期所纸浆主力合约SP2609，5月22日收盘价4912元/吨（跌54元），5月20日结算价4996元/吨，5月15日前结算价5140元/吨。近期走势震荡下行，偏弱运行。
六、市场核心要点
包装用纸方面，瓦楞纸价格延续上涨态势，5月以来生意社基准价从2722元/吨逐步攀升至2820元/吨，涨幅约3.6%。废纸价格持续走强，A级黄板纸基准价较月初上涨8.54%，成本端对包装纸形成明显支撑。白卡纸价格触底企稳，4156.67元/吨处于一年低位但跌势暂停。文化用纸市场疲软，双胶纸、铜版纸出版招标订单未放量，社会需求不足，纸企开工率下滑，4月双胶纸均价同比跌近13%。
七、后市展望
包装纸市场受废纸涨价和龙头纸企停机检修支撑，短期价格有望维持偏强震荡，但下游需求疲软制约上涨空间。白卡纸行业集中度较高，头部企业具备一定议价权，有望迎来周期底部修复，但传统淡季仍将压制需求释放节奏。文化用纸市场供需维持宽松弱平衡，企业库存继续累库，纸厂挺价乏力，成交让利普遍，市场僵持运行。纸浆市场国内高进口高港口库存格局持续，需求端受传统淡季影响，终端订单表现一般，短期低位运行。
八、综合分析
当前造纸行业呈现明显的结构性分化。包装纸产业链在废纸涨价和停机减产双重推动下，价格重心上移，但成本传导至下游纸板、纸箱企业后，终端需求承接能力有限，涨价函实际兑现率存疑。文化用纸和纸浆市场则持续承压，港口库存高位、需求淡季导致价格易跌难涨。行业整体处于盈利修复初期，2026年包装纸新增产能投放节奏或有所放缓，中小产能出清有望推动供给压力边际改善。具备一体化布局的龙头企业抗周期能力相对更强，而中小型企业仍面临较大的经营与成本压力。
九、涨价函
2026年5月1日起，玖龙纸业、亚太森博、岳阳林纸、晨鸣纸业等企业对白卡纸、文化纸系列产品统一上调200元/吨。博汇纸业5月1日起在4月价格基础上调涨200元/吨。玖龙纸业5月1日起对所有白卡纸系列产品执行价上调200元/吨。五洲特纸5月18日起针对白犀包装纸产品上调50元/吨。山鹰国际4月下旬分基地对瓦楞纸、杉卡等产品上调30-50元/吨。玖龙纸业、山鹰纸业旗下部分基地部分原纸5月20日前后上涨30-50元/吨。永嘉县日鑫纸业5月21日起单面涂布白板纸上调50元/吨。
十、停机函
2026年4-5月，玖龙纸业、山鹰国际、荣成等龙头纸企发布停机函，涉及多个生产基地，停机时长3-13天不等，合计影响产能预计约10万吨。玖龙天津基地5月1日至5月3日对PM25、PM27、PM31机台停机维护保养3天，涉及牛卡纸、再生纸、瓦楞纸。金田纸业、新乡市亨利纸业等多家纸企五一长假前后停机检修7-10天。此前2026年1-2月，玖龙、山鹰、理文已有一轮春节停机检修计划。此轮停机旨在通过减产缓解库存与价格压力，预计对包装纸价格短期形成一定支撑。