安青袖八卦：涨价函与停机函"双函齐发"，纸厂试图用"控量托价"的组合拳强行破局，但关键要看6月下游需求能否季节性回暖，否则很可能重演"涨一周、跌两周"的老剧本。
一、包装用纸
箱板纸：市场均价约3869元/吨，较上一工作日呈上行态势。
瓦楞纸：140g出厂价格均价约2846-2866元/吨，5月以来累计上涨约4.56%。
白板纸：市场参考价约3736-4187元/吨，不同品牌及克重差异较大，联盛纸业蓝叶/绿叶白板纸5月27日起上调50元/吨。
白卡纸：市场参考价约4136-4263元/吨，行业毛利率承压，仍处于周期底部修复阶段。
二、文化用纸
双胶纸：山东市场高白双胶纸主流意向成交价格约4900-5200元/吨，本白双胶纸约4500-4800元/吨，整体交投偏刚需，出版招标暂未放量。
铜版纸：市场参考价约4680元/吨，下游需求清淡，渠道库存处于高位。
三、废纸行情
A级黄板纸（国废）：生意社基准价1832元/吨，较5月1日上涨12.6%。浙江地区A级收购均价约1832元/吨。广东东莞玖龙A级约1730-1760元/吨（5月28日起新一轮上调30元），湖北荆州玖龙A级约1630元/吨。
B级废纸：约1550-1640元/吨，区域差异较大。
混合废纸/统货：约1400-1550元/吨。
四、纸浆价格
针叶浆：银星约5040-5100元/吨，月亮约4930-4950元/吨，马牌/雄狮约5060-5080元/吨，凯利普约5150元/吨，北木约5230-5240元/吨，乌针/布针约4650-4850元/吨。
阔叶浆：鹦鹉/金鱼约4550-4560元/吨，明星约4580元/吨，小鸟/新明星约4540-4550元/吨，阿尔派约4470-4520元/吨。生意社阔叶木浆基准价4550元/吨。
本色浆：金星约4800-4820元/吨。
化机浆：昆河约3750-3800元/吨。
五、纸浆期货
上海期货交易所纸浆主力合约SP2609：5月28日收盘价4964.0元/吨，较昨收下跌0.20%，最高价4982.0元/吨，最低价4938.0元/吨，持仓量368941手（减少3429手），成交量230995手，资金整体流入497.48万元。
六、市场核心要点
第一，5月涨价潮全面蔓延。继玖龙、山鹰等龙头4月下旬率先提价后，5月涨价范围从原纸生产端向下游包装环节全产业链传导，涉及瓦楞纸、箱板纸、白板纸、白卡纸、灰纸板、牛卡纸、文化纸等多个品类。
第二，废纸成本持续推升。5月浙江地区废纸价格大幅上涨，生意社废纸参考价较月初已上涨12.6%，成本端对包装纸价格形成直接支撑。供应端受多地区持续降雨影响，废纸回收与到货量减少，打包站囤货惜售，流通偏紧。
第三，下游需求仍处淡季。当前为传统需求淡季，终端订单表现偏弱，下游包装企业采购谨慎、按需补库，纸板厂涨价落地情况并不理想，成本压力难以完全向下游转嫁，企业盈利修复存在阻碍。
第四，纸浆市场供需僵持。进口针叶浆均价约5000元/吨，进口阔叶浆均价约4550元/吨，期货盘面窄幅震荡，现货跟涨乏力。港口库存仍处高位，下游原纸开工率偏低，采浆仅维持刚需节奏。
七、后市展望
短期来看，纸企提价叠加停机检修操作，有望对箱板纸、瓦楞纸价格形成阶段性支撑，但受下游需求疲软制约，5月纸价或呈现先扬后抑走势。白卡纸行业集中度较高，头部企业具备一定议价权，行业有望迎来周期底部修复，但传统淡季仍将压制需求释放节奏。
券商研报判断，造纸行业目前处于盈利修复初期，2026年包装纸新增产能投放节奏或有所放缓，中小产能出清有望推动供给压力边际改善，具备一体化布局的龙头企业或率先兑现盈利修复弹性。
八、综合分析
当前造纸行业呈现"产量增长、盈利分化"的格局，成本与供需的双向博弈决定行业修复节奏。成本端，废纸、木浆、化工辅料等原材料价格高位运行，成为纸企提价的核心支撑；供给端，头部纸企采取"提价+停机检修"组合策略，5月底至6月初密集安排设备检修，收缩市场供应，以此增强价格支撑力度。但需求端仍处于传统淡季，下游包装企业订单表现偏弱，叠加行业竞争较为激烈，导致下游纸板涨价落地效果不及预期。
行业盈利改善主要依赖成本端红利、行业协同提价与产能利用率提升，属于成本驱动型利润修复，需求端复苏节奏仍是关键制约因素。当前行业内企业分化持续加剧，具备原料自主配套、稳定客户资源、精细化管理能力的企业，抗周期能力相对更强。
九、涨价函
以下为2026年5月28日前后最新涨价函汇总：
玖龙太仓基地：5月29日起，地龙牛卡上调50元/吨、再生牛卡/瓦楞纸上调80元/吨；6月1日起，海龙优质牛卡、地龙优质牛卡上调50元/吨。
玖龙泉州基地：5月29日起，瓦楞纸100克及以下上调70元/吨、其余克重上调50元/吨；6月1日起，再生牛卡95克及以下上调70元/吨、其余克重上调50元/吨；6月3日起，地龙牛卡上调50元/吨。
山鹰纸业：浙江基地/安徽基地6月1日起，金杉系、红杉、T纸、瓦纸系上调50元/吨；宿州基地6月1日起，T纸、瓦纸系上调50元/吨。
联盛纸业（龙海）：5月24日起高瓦上调50元/吨；5月25日起A级牛卡、A2级牛卡上调50元/吨；5月26日起A3级牛卡、T级牛卡上调50元/吨；5月27日起蓝叶白板纸、绿叶白板纸、涂布牛卡T上调50元/吨；5月30日起白面牛卡上调50元/吨。
河南亨利环保科技：5月28日起，在目前销售价格基础上上调70元/吨。
仁丰特材：5月28日起，瓦楞纸（所有克重）上调50元/吨。
江门明星纸业：5月27日起，再生牛卡纸上调50元/吨。
宁波玖森纸业：5月27日起，高强瓦楞原纸上调50元/吨，原有未完成订单也在此次调价范围内。
十、停机函
以下为2026年5月底至6月初最新停机函汇总：
玖龙太仓基地：计划5月底至6月初停机检修。
山鹰纸业：安徽基地、浙江基地、宿州基地计划5月底至6月初停机检修。
平湖荣成、无锡荣成：计划5月底至6月初停机检修。
景兴纸业：计划5月底至6月初停机检修。
东莞金洲纸业：计划5月底至6月初停机检修。